Στο τελευταίο Δελτίο Παρακολούθησης του Πληθωρισμού, η Τράπεζα της Ελλάδος εκτιμά ότι ο εναρμονισμένος πληθωρισμός στην Ελλάδα θα διαμορφωθεί στο 3,1% το 2025 (από 3,7% τον Ιούλιο) και στο 2,6% το 2026, έναντι 2,1% και 1,7% αντίστοιχα στην Ευρωζώνη.
Η αναθεώρηση επί τα χείρω για την Ελλάδα αποδίδεται στη μη αναμενόμενη άνοδο των τιμών στα τρόφιμα και στις υπηρεσίες.
Ελλάδα: αποκλιμάκωση, αλλά σημαντικό χάσμα με την Ευρωζώνη
Τον Αύγουστο, ο εναρμονισμένος ΔΤΚ στην Ελλάδα υποχώρησε στο 3,1% (από 3,7%), με πτώσεις σε όλους τους επιμέρους δείκτες. Ο δομικός πληθωρισμός μειώθηκε στο 3,9% (από 4,3%).
Παρά τη βελτίωση, η Τράπεζα της Ελλάδος τονίζει ότι οι διαφορές στον συνολικό και τον δομικό πληθωρισμό παραμένουν σημαντικές σε σχέση με την Ευρωζώνη.
Ευρωζώνη: Οριακή άνοδος, σταθερός δομικός για 4ο μήνα
Στην Ευρωζώνη, ο συνολικός πληθωρισμός τον Αύγουστο κινήθηκε στο 2,1% (από 2,0%). Η ελαφρά αύξηση στα μη μεταποιημένα τρόφιμα και η λιγότερο αρνητική συμβολή της ενέργειας αντισταθμίστηκαν από τη μείωση σε μεταποιημένα τρόφιμα και υπηρεσίες.
Ο δομικός πληθωρισμός (χωρίς ενέργεια και τρόφιμα) έμεινε αμετάβλητος στο 2,3% για τέταρτο συνεχόμενο μήνα.
Προσδοκίες αγορών και επιτόκια ΕΚΤ
Οι μεσοπρόθεσμες προσδοκίες πληθωρισμού για την Ευρωζώνη δείχνουν σταθεροποίηση κάτω από 2%. Οι εξελίξεις αυτές συνέβαλαν στις μειώσεις επιτοκίων από την ΕΚΤ: μέχρι στιγμής το 2025 έχουν μειωθεί κατά 100 μονάδες βάσης (1%).
Οι αγορές δεν αναμένουν αλλαγές στα επιτόκια τον Οκτώβριο και τον Δεκέμβριο 2025 (πιθανότητες περίπου 90% και 80% αντίστοιχα), ενώ πριν από δύο μήνες αναμενόταν μείωση 25 μ.β. τον Δεκέμβριο με πιθανότητα 68%.
Σε μακροπρόθεσμο ορίζοντα, αποδίδεται περίπου 60% πιθανότητα ότι τα επιτόκια θα παραμείνουν αμετάβλητα έως τα μέσα του 2026, έναντι σεναρίου νέας μείωσης 25 μ.β..
