Tag: Επενδύσεις

Έντονη μεταβλητότητα χαρακτήρισε τη σημερινή συνεδρίαση στο Χρηματιστήριο Αθηνών, με αγοραστές και πωλητές να αναμετρώνται διαρκώς για τον έλεγχο του προσήμου. Η αγορά, αν και προσπάθησε, δεν κατόρθωσε να απομακρυνθεί ουσιαστικά από την περιοχή των 2.060 μονάδων, ακολουθώντας σε μεγάλο βαθμό το κλίμα των διεθνών αγορών.

Ο Γενικός Δείκτης κατέγραψε οριακή άνοδο +0,18%, κλείνοντας στις 2.065,42 μονάδες, δηλαδή μόλις τέσσερις μονάδες υψηλότερα από το κλείσιμο της Παρασκευής (2.061,69 μονάδες). Η ημερήσια διακύμανση κινήθηκε μεταξύ 2.056,73 και 2.078,68 μονάδων, αποτυπώνοντας τη νευρικότητα που επικράτησε καθ’ όλη τη διάρκεια της συνεδρίασης.

Rebalancing MSCI, Metlen, Viohalco και Cenergy

Το ενδιαφέρον της αγοράς επικεντρώθηκε στο rebalancing των δεικτών MSCI, που οδήγησε σε έντονη κινητικότητα και σε εκτίναξη του τζίρου, ο οποίος άγγιξε τα 875 εκατ. ευρώ. Η Metlen αφαιρέθηκε από τον δείκτη MSCI Standard Greece, ο οποίος παραμένει πλέον με οκτώ μετοχές, ενώ οι Viohalco και Cenergy εντάχθηκαν στον MSCI Small Cap Greece.

Για τη Metlen, οι αναλυτές εκτιμούν ότι οι αλλαγές στους δείκτες συνοδεύονται από σημαντικές εκροές κεφαλαίων, με τη Goldman Sachs να υπολογίζει καθαρές εκροές της τάξεως των 227 εκατ. δολαρίων (292 εκατ. εκροές και 65 εκατ. εισροές). Αντίθετα, για Viohalco και Cenergy προβλέπονται εισροές περίπου 11 και 24 εκατ. δολαρίων αντίστοιχα, κάτι που είχε ήδη προεξοφληθεί σε μεγάλο βαθμό από την αγορά, καθώς οι μετοχές είχαν κινηθεί σε διαδοχικά ιστορικά υψηλά (άνω των 10 και 15 ευρώ).

Παράλληλα, ενδιαφέρον παρουσιάζει και η συμπεριφορά των υπολοίπων οκτώ μετοχών του MSCI Standard Greece, όπου δεν αποκλείεται να υπάρξει ανακατανομή κεφαλαίων μετά την έξοδο της Metlen και τις αλλαγές στις σταθμίσεις.

Ισχυρή κερδοφορία 9μήνου και εταιρικά μέτωπα

Σε δεύτερο επίπεδο, η αγορά παρακολουθεί τις δημοσιεύσεις αποτελεσμάτων 9μήνου 2025, οι οποίες μέχρι στιγμής δείχνουν πολύ ισχυρή εικόνα. Με βάση τα στοιχεία από 37 εισηγμένες που έχουν ήδη ανακοινώσει οικονομικές καταστάσεις, τα καθαρά κέρδη υπερβαίνουν τα 6,7 δισ. ευρώ, όταν στο αντίστοιχο 9μηνο του 2024 οι ίδιες εταιρείες εμφάνιζαν κέρδη 5,6 δισ. ευρώ.

Η βελτίωση αυτή ενισχύει το σενάριο ενός ακόμη ιστορικά ισχυρού έτους κερδοφορίας για το ελληνικό επιχειρηματικό ταμπλό. Στο επίκεντρο της εβδομάδας βρίσκονται:

• τα αποτελέσματα της ΕΧΑΕ (24/11),
• τα οικονομικά μεγέθη των ΟΠΑΠ και Fourlis (25/11),
• καθώς και οι ανακοινώσεις της As Company την Πέμπτη (27/11).

Οι εταιρικές εξελίξεις δεν περιορίζονται μόνο στα μεγέθη. Τα διαδοχικά deals και η ένταξη του Χ.Α. στην «ομπρέλα» της Euronext διαμορφώνουν νέο τοπίο για τις εισηγμένες, δημιουργώντας οικονομίες κλίμακας και ενισχύοντας τον εξωστρεφή προσανατολισμό τους. Την ίδια στιγμή, κινήσεις όπως η υπό διαμόρφωση συμφωνία μεταξύ ΟΠΑΠ και Allwyn ανοίγουν τη συζήτηση για αλλαγές στο προφίλ αποτίμησης ορισμένων μετοχών, καθώς ο ΟΠΑΠ ενδέχεται να μεταβεί από καθαρά «dividend play» σε περισσότερο αναπτυξιακή ιστορία.

Roller-coaster συνεδρίαση καταγράφηκε σήμερα στο Χρηματιστήριο Αθηνών, με την αγορά να «σπάει» ενδοσυνεδριακά τις στηρίξεις των 2.040 μονάδων, αλλά τελικά να ανακάμπτει και να κλείνει σε θετικό έδαφος, αξιοποιώντας το κλίμα βελτίωσης στις διεθνείς αγορές.

Το διαφαινόμενο rebound στη Wall Street, μετά τις χθεσινές μαζικές ρευστοποιήσεις στις τεχνολογικές μετοχές, λειτούργησε ως σήμα αντεπίθεσης για τους αγοραστές στο Χ.Α., οι οποίοι επανέφεραν τον Γενικό Δείκτη στο υψηλό ημέρας. Την ίδια στιγμή, οι δημοσιεύσεις αποτελεσμάτων 9μήνου εξακολουθούν να ενισχύουν την εικόνα ανθεκτικής κερδοφορίας, με τις εισηγμένες να οδεύουν προς νέο ρεκόρ χρήσης.

Ο Γενικός Δείκτης έκλεισε με άνοδο +0,26% στο ζενίθ των 2.061,69 μονάδων, κερδίζοντας λίγο πάνω από πέντε μονάδες σε σχέση με το κλείσιμο της Πέμπτης (2.056,39 μονάδες), παρά το γεγονός ότι ενδοσυνεδριακά είχε βρεθεί έως τις 2.026,49 μονάδες.

Το εύρος διακύμανσης της συνεδρίασης διαμορφώθηκε περίπου στις 35 μονάδες (2.026,49 – 2.061,69), επιβεβαιώνοντας το αυξημένο volatility. Ο τζίρος κινήθηκε σε υψηλά επίπεδα, περίπου στα 199,9 εκατ. ευρώ, εκ των οποίων 34,6 εκατ. ευρώ αφορούσαν σε προσυμφωνημένα πακέτα, στοιχείο που δείχνει έντονη δραστηριότητα θεσμικών.

Σε κλίμα κατοχύρωσης κερδών κινήθηκε το Χρηματιστήριο Αθηνών, με τον Γενικό Δείκτη να υποχωρεί -0,75% και να κλείνει στις 2.059,39 μονάδες. Η αγορά «μάζεψε» μέρος από τα ισχυρά κέρδη του προηγούμενου τετραημέρου, όταν η άνοδος είχε φθάσει έως +4,4%.

Κλίμα διεθνώς: Ευρώπη και Wall Street

Το κύμα ρευστοποιήσεων τροφοδότησαν οι διεθνείς αγορές: ο Stoxx 600 βρέθηκε άνω του -1,2%, ενώ στις ΗΠΑ συνεχίστηκε η πτώση έπειτα από τη χειρότερη συνεδρίαση του τελευταίου μήνα. Οι ανησυχίες για «τσιμπημένες» αποτιμήσεις και οι αμφιβολίες για τα επόμενα βήματα της Federal Reserve επανέφεραν τους πωλητές στο προσκήνιο.

Εικόνα ταμπλό και συναλλαγές

Το εύρος διακύμανσης διαμορφώθηκε σε 18 μονάδες (2.051,58–2.069,53), με τζίρο €209,7 εκατ. (εκ των οποίων €16,9 εκατ. σε πακέτα). Στις τράπεζες, Πειραιώς και Eurobank γύρισαν χαμηλότερα άνω του -1%. Metlen σε πτώση περίπου -1,3%, υπό το βάρος νέων short θέσεων. Ισχυρές πιέσεις στην ΕΧΑΕ, η οποία διολίσθησε στα €6,00, καθώς μετρά αντίστροφα η δημόσια πρόταση.

Εβδομαδιαίος απολογισμός

Παρά τη διόρθωση, η εικόνα της εβδομάδας παραμένει θετική: ο βασικός δείκτης κατέγραψε +3,6%, επιβεβαιώνοντας τη μεταστροφή της βραχυπρόθεσμης τάσης σε θετικό έδαφος.

Τι αναμένει η αγορά: Fitch και Euronext

Το ενδιαφέρον εστιάζει στην αποψινή αξιολόγηση της Ελλάδας από τη Fitch – μετά το θετικό outlook του Μαΐου – για ενδεχόμενη «έκπληξη». Παράλληλα, τη Δευτέρα ολοκληρώνεται η δημόσια πρόταση της Euronext για την ΕΧΑΕ, με τις ενδείξεις να συγκλίνουν ότι έχει ήδη διασφαλιστεί το 50% + 1 μετοχή, όριο κρίσιμο για την επιτυχή έκβαση της συναλλαγής.

Επιτόκια ΗΠΑ και αποτιμήσεις

Στο εξωτερικό, οι νεότερες εκτιμήσεις φέρνουν τις πιθανότητες νέας μείωσης από τη Fed γύρω στο 52% (από άνω του 95% έναν μήνα πριν), ενισχύοντας τη νευρικότητα. Σε αυτό το σκηνικό, οι «υψηλές» αποτιμήσεις, ιδίως στην τεχνολογία, λειτουργούν ως αφορμή για επιλεκτικές ρευστοποιήσεις, με άμεσο αντίκτυπο και στο εγχώριο κλίμα.

Για τρίτη σερί συνεδρίαση το Χρηματιστήριο Αθηνών έκλεισε υψηλότερα, με τον Γενικό Δείκτη στο +1,44% και τις 2.053,58 μονάδες, διασπώντας καθαρά την αντίσταση των 2.040 μονάδων. Το εύρος ημέρας κινήθηκε στις 2.033,96–2.055,16 μονάδες, ενώ ο τζίρος έφτασε τα 254,8 εκατ. ευρώ (35,1 εκατ. σε πακέτα). Η βραχυπρόθεσμη τάση γυρίζει «πράσινη», καθώς ο δείκτης ανέβηκε πάνω από τους κινητούς μέσους των 30 & 50 ημερών.

Τι τροφοδότησε την άνοδο

Πέρα από το ευνοϊκό διεθνές κλίμα, ώθηση έδωσαν τα συνεχόμενα εταιρικά deals, οι έκτακτες μερισματικές διανομές και τα ισχυρά μεγέθη 9μήνου. Η investor day της Titan Cement και τα αποτελέσματα Optima Bank και Τράπεζας Κύπρου στήριξαν το momentum, ενώ η Aegean Airlines είδε θετική αντίδραση μετά από 9μηνο με κέρδη +12% (με κάμψη -7% στο γ’ τρίμηνο). Σειρά παίρνουν οι ανακοινώσεις Helleniq Energy, Austriacard και ΟΤΕ, με τον τελευταίο να γνωστοποιεί και το ύψος του έκτακτου μερίσματος.

Τεχνική εικόνα: σενάρια και στόχοι

Η καθαρή διάσπαση των 2.040 ανοίγει τον δρόμο για σταδιακή σύγκλιση προς τις 2.100 μονάδες. Παραμονή χαμηλότερα από τις 2.040 θα επανέφερε το σενάριο επιστροφής προς 1.950 μονάδες. Με τον Γενικό Δείκτη να γράφει άνω του +38% στο 2025 και τις τράπεζες πάνω από +76%, η αγορά εμφανίζει αντοχές σε κινήσεις κατοχύρωσης κερδών, δίχως να ακυρώνεται η θετική βραχυπρόθεσμη εικόνα.

Διεθνές περιβάλλον: βοήθεια από το εξωτερικό

Το κλίμα ενισχύθηκε από τις ελπίδες τερματισμού του “shutdown” στις ΗΠΑ και τις ανακοινώσεις αποτελεσμάτων στο εξωτερικό. Ο Stoxx 600 κινήθηκε +0,80% στις 584 μονάδες, ο DAX στο +1,32% (24.404), ενώ ο Dow Jones ξεκίνησε με άνω του +1%, καταγράφοντας νέο ιστορικό υψηλό στις 48.111 μονάδες.

Σε θετικό έδαφος παρέμεινε το Χρηματιστήριο Αθηνών, με τους αγοραστές να κρατούν τον έλεγχο και το σενάριο σύγκλισης προς τις 2.040 μονάδες να μένει «ζωντανό». Το ευνοϊκό διεθνές κλίμα – με τη διαφαινόμενη άρση του shutdown στις ΗΠΑ – πρόσφερε στήριξη, αν και η Αθήνα υπο-απέδωσε έναντι της Ευρώπης, όπου ο Stoxx 600 ξεπέρασε το +1%.
Στη δεύτερη συνεδρίαση της εβδομάδας, ο Γενικός Δείκτης ενισχύθηκε κατά +0,44%, κλείνοντας στις 2.024,44 μονάδες (από 2.015,51), μετά από ημερήσιο «τόξο» 2.020,52–2.030,89 μονάδων. Ο τζίρος διαμορφώθηκε στα 200,0 εκατ. ευρώ, εκ των οποίων 31,2 εκατ. σε προσυμφωνημένα πακέτα.

Επικέντρωση στα αποτελέσματα 9μήνου

Το ενδιαφέρον στρέφεται εκ νέου στα εταιρικά μεγέθη. Μετά τα πρόσφατα ενεργειακά deals και το θετικό διεθνές momentum, οι δημοσιεύσεις αποτελεσμάτων 9μήνου θεωρούνται κρίσιμες για το «κλείσιμο» της χρονιάς. Τρ. Κύπρου και Optima Bank επιβεβαίωσαν τις εκτιμήσεις των αναλυτών, κάτι που φάνηκε και στο ταμπλό, ενώ αργότερα μέσα στην ημέρα ήταν η σειρά της Aegean Airlines να ενημερώσει για τις περιοδικές επιδόσεις.

Εταιρικές εξελίξεις που «μετρούν»

Παράλληλα, τα βλέμματα στρέφονται στην investor day της Titan Cement, με παρουσίαση νέου business plan και προοπτικών έως το 2029. Επιπλέον, βρίσκεται σε εξέλιξη μια εβδομάδα πλούσια σε ειδήσεις, καθώς ολοκληρώνεται τη Δευτέρα η δημόσια πρόταση της Euronext για την ΕΧΑΕ. Στο ταμπλό, ο ΓΔ χθες ξαναπέρασε πάνω από τις 2.000 μονάδες, με τις τράπεζες να παίρνουν ανάσα, την Aktor Group να «πετά» στα 9 ευρώ (υψηλό 21 ετών) και τη ΔΕΗ σε νέο υψηλό 16 ετών στα 16,40 ευρώ.

Τεχνική εικόνα: Το ορόσημο των 2.040 μονάδων

Η βελτίωση του διεθνούς κλίματος βοηθά, όμως το κρίσιμο τεχνικό επίπεδο για αλλαγή βραχυπρόθεσμης τάσης παραμένει οι 2.040 μονάδες. Μια πειστική κίνηση πάνω από εκεί ανοίγει τον δρόμο για σταδιακή επαναπροσέγγιση των φετινών κορυφών. Αντίθετα, παρατεταμένη στάση γύρω από τις 2.000 μονάδες διατηρεί ορθάνοιχτο τον κίνδυνο διόρθωσης προς τις 1.950 μονάδες ή και χαμηλότερα, όπως προειδοποιούν οι αναλυτές.

Το Χρηματιστήριο Αθηνών επανήλθε δυναμικά, καθώς οι προσδοκίες για άμεσο τερματισμό του “shutdown” στις ΗΠΑ ενίσχυσαν τη διάθεση για ρίσκο. Ο Γενικός Δείκτης στην πρώτη συνεδρίαση της εβδομάδας ενισχύθηκε κατά +1,44%, κλείνοντας στις 2.015,51 μονάδες και κερδίζοντας πάνω από 28 μονάδες έναντι της Παρασκευής. Το εύρος διακύμανσης κινήθηκε από 1.998,62 έως 2.021,89 μονάδες, με συναλλαγές 255,3 εκατ. ευρώ, εκ των οποίων 54,9 εκατ. ευρώ σε προσυμφωνημένα πακέτα. Οι τράπεζες ηγήθηκαν της ανόδου, με επιλεκτική στήριξη από μεγάλα blue chips.

Το τεχνικό εμπόδιο των 2.040 μονάδων

Παρά την επιστροφή πάνω από τις 2.000 μονάδες, η αγορά εξακολουθεί να δυσκολεύεται να διασπάσει τις 2.040 μονάδες, που αποτελούν το βασικό επίπεδο αντίδρασης για αλλαγή της βραχυπρόθεσμης τάσης. Στόχος είναι η επιστροφή και σταθεροποίηση πάνω από αυτή τη ζώνη.

Γιατί παραμένει υψηλή η μεταβλητότητα

Η εγχώρια ειδησεογραφία δεν βοηθά ιδιαίτερα: ο MSCI Standard Greece από 25 Νοεμβρίου θα έχει μία λιγότερη μετοχή (μετά την αφαίρεση της Metlen, που μεταφέρθηκε στον UK Small Cap), ενώ τα 9μηνα 2025 των εισηγμένων δεν έχουν μέχρι στιγμής θετικές εκπλήξεις. Συνυπολογίζοντας τις γενναιόδωρες αποδόσεις του 2025, τη συρρίκνωση του discount έναντι του εξωτερικού και τον «κορεσμό» των αγοραστών στις αμερικανικές τεχνολογικές, εξηγείται η έντονη μεταβλητότητα των τελευταίων εβδομάδων.

Μακροπρόθεσμο υπόβαθρο: Μερίσματα-ρεκόρ

Το θεμελιώδες περιβάλλον παραμένει υποστηρικτικό. Τα μερίσματα του 2025 αναμένεται να υπερβούν το ρεκόρ του 2007 (5,4 δισ. ευρώ) και να κινηθούν στα 5,5 – 5,7 δισ. ευρώ, αντανακλώντας dividend yield άνω του 4% – 4,1%. Σήμερα η Εθνική Τράπεζα «έκοψε» προμέρισμα 0,21 ευρώ (περίπου 200 εκατ. ευρώ, 1,7% απόδοση).

Ενέργεια, deals και EXAE

Τα επιχειρηματικά deals, ειδικά στην ενέργεια, τροφοδοτούν το story, με την Ελλάδα να αναβαθμίζει τον ρόλο της στη μεταφορά αμερικανικού LNG στην Ευρώπη. Παράλληλα, η δημόσια πρόταση της Euronext για την ΕΧΑΕ μπορεί να λειτουργήσει καταλυτικά για το ελληνικό αφήγημα.

Η ατζέντα της εβδομάδας

Οι ανακοινώσεις 9μήνου παραμένουν στο επίκεντρο: Aegean, Τράπεζα Κύπρου και Optima Bank ανακοινώνουν αύριο (11/11), ενώ Πέμπτη (13/11) ακολουθούν Helleniq Energy, ΟΤΕ και Austriacard. Την Τετάρτη (12/11) ξεκινά η δημόσια προσφορά για το ομόλογο της Lamda Development (στόχος έως 500 εκατ. ευρώ, κλείσιμο 14/11). Η εβδομάδα κλείνει με την ετυμηγορία της Fitch την Παρασκευή για το ελληνικό αξιόχρεο (BBB-, θετικό outlook).

Κλίμα στο εξωτερικό

Η πιθανή άρση του κυβερνητικού “λουκέτου” στις ΗΠΑ αναζωπυρώνει το αγοραστικό ενδιαφέρον διεθνώς, παρά τις ανησυχίες για «τσιμπημένες» τεχνολογικές αποτιμήσεις. Ο Stoxx 600 κινείται στο +1,36% (572 μ.), ο DAX στο +1,65% (23.958 μ.), ενώ στη Wall Street ο S&P 500 ξεκινά με άνω του +1,1%.