Μετά από μια διετία έντονων διακυμάνσεων και περιόδου σταθεροποίησης των επιτοκίων, η Deutsche Bank εκτιμά ότι το 2026 θα σηματοδοτήσει τη μετάβαση του ευρωπαϊκού τραπεζικού κλάδου σε νέα φάση ανάπτυξης, με την Eurobank να ξεχωρίζει ως μία από τις κορυφαίες επενδυτικές επιλογές.
Ο γερμανικός οίκος προβλέπει ότι ο κλάδος θα προσθέσει έναν τρίτο, καθαρά αναπτυξιακό πυλώνα, δίπλα στην ήδη ισχυρή κερδοφορία και τις ελκυστικές αποτιμήσεις, που σήμερα στηρίζουν τις ευρωπαϊκές τράπεζες. Σε αυτό το πλαίσιο, η Eurobank τοποθετείται στο επίκεντρο της θετικής εικόνας, καθώς κατατάσσεται στα έξι top picks της Deutsche Bank για το 2026.
Σύμφωνα με την ανάλυση, οι ευρωπαϊκές τράπεζες έχουν καταφέρει τα τελευταία χρόνια να βελτιώσουν σταθερά τα αποτελέσματά τους, διατηρώντας ROTE άνω του 14%, ακόμη και σε περιβάλλον χαμηλότερων επιτοκίων. Η Deutsche Bank εκτιμά ότι η περίοδος πίεσης στα καθαρά έσοδα από τόκους ολοκληρώνεται, καθώς τα περιθώρια σταθεροποιούνται και η ζήτηση για δανεισμό ανακάμπτει. Έτσι, τα έσοδα από τόκους αναμένεται να επιστρέψουν το 2026 ως βασικός καταλύτης ενίσχυσης των συνολικών εσόδων.
Παράλληλα, προβλέπεται σημαντική ενίσχυση στα έσοδα από προμήθειες και στις δραστηριότητες investment banking, καθώς η ανάκαμψη των αγορών και οι δομικές αλλαγές στο χρηματοπιστωτικό σύστημα δημιουργούν έναν νέο, πιο στέρεο κύκλο ανάπτυξης. Το θετικό αυτό momentum, όπως σημειώνει ο οίκος, θα μπορούσε να οδηγήσει ακόμη και σε αναβαθμίσεις των προβλέψεων της αγοράς για τον κλάδο.
Σε αυτό συμβάλλει και η ισχυρή παραγωγή κεφαλαίων, σε συνδυασμό με το σταθερό εποπτικό περιβάλλον, που επιτρέπουν στις τράπεζες να ενισχύσουν την κερδοφορία τους μέσω οργανικής ανάπτυξης, αλλά και με μερίσματα, επαναγορές ιδίων μετοχών και νέο κύμα συγχωνεύσεων και εξαγορών. Η Deutsche Bank εκτιμά ότι σταδιακά το ενδιαφέρον θα μετατοπιστεί από τα buybacks σε στοχευμένες κινήσεις M&A, καθώς οι τράπεζες αναζητούν στρατηγικές ευκαιρίες δημιουργίας αξίας.
Σε επίπεδο αποτιμήσεων, ο ευρωπαϊκός τραπεζικός κλάδος παραμένει ελκυστικός, με λόγο P/E στο 9,5x, επίπεδο χαμηλότερο από τα υψηλά του 2018 και κοντά στον ιστορικό μέσο όρο, αφήνοντας περιθώρια για περαιτέρω άνοδο καθώς θα ενισχύεται το αναπτυξιακό προφίλ του κλάδου.