staging

Tag: Ευρωζώνη

  • Στουρνάρας: Προειδοποίηση για ύφεση στην Ευρωζώνη

    Στουρνάρας: Προειδοποίηση για ύφεση στην Ευρωζώνη

    Υπαρκτή και δικαιολογημένη χαρακτήρισε ο διοικητής της Τράπεζας της Ελλάδος, Γιάννης Στουρνάρας, την ανησυχία για το ενδεχόμενο ύφεσης στην Ευρωζώνη. Σε συνέντευξή του στον «Φιλελεύθερο» της Κύπρου, συνέδεσε τον κίνδυνο με τη νέα αρνητική διαταραχή στην πλευρά της προσφοράς, που προκαλείται από την κλιμάκωση της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή. Όπως τόνισε, «η άνοδος των τιμών της ενέργειας και η εντεινόμενη αβεβαιότητα επηρεάζουν άμεσα την ανάπτυξη και τον πληθωρισμό», λόγω της υψηλής ενεργειακής εξάρτησης της Ευρωζώνης.

    Ενέργεια, πληθωρισμός και ασθενέστερη ανάπτυξη

    Ο κ. Στουρνάρας υπογράμμισε ότι η σημερινή συγκυρία διαφέρει από το 2022, καθώς η νέα άνοδος του πληθωρισμού εμφανίζεται σε περιβάλλον πιο αδύναμης ανάπτυξης, αυστηρότερων χρηματοπιστωτικών συνθηκών και περιορισμένου δημοσιονομικού χώρου. Αυτό σημαίνει ότι οι ευρωπαϊκές οικονομίες έχουν μικρότερα περιθώρια αντίδρασης και είναι περισσότερο εκτεθειμένες σε εξωτερικούς κραδασμούς.

    Παρότι η οικονομία της Ευρωζώνης έχει δείξει ανθεκτικότητα, η δυναμική της παραμένει χαμηλή. Με βάση τις προβλέψεις της ΕΚΤ του Μαρτίου, η ανάπτυξη αναμένεται να επιβραδυνθεί από περίπου 1,4% το 2025 σε 0,9% το 2026. Ο διοικητής της ΤτΕ σημείωσε ότι τα εναλλακτικά σενάρια της ΕΚΤ δείχνουν πως οι καθοδικοί κίνδυνοι για την ανάπτυξη υπερισχύουν, αν και το δυσμενές σενάριο δεν αποτελεί αυτή τη στιγμή τη βασική εκτίμηση.

    Οι κίνδυνοι για τράπεζες και δάνεια

    Ο Γιάννης Στουρνάρας αναφέρθηκε και στις πιθανές επιπτώσεις της γεωπολιτικής αβεβαιότητας στο κόστος χρηματοδότησης και στην ποιότητα των δανειακών χαρτοφυλακίων των τραπεζών. Εκτίμησε ότι μπορεί να υπάρξει αύξηση στη ροή νέων μη εξυπηρετούμενων δανείων, κυρίως από ευάλωτα νοικοκυριά ή από επιχειρήσεις που δραστηριοποιούνται σε κλάδους ιδιαίτερα εκτεθειμένους στις μεταβολές των τιμών ενέργειας.

    Σε δυσμενές σενάριο, δεν απέκλεισε αύξηση του κόστους χρηματοδότησης λόγω μεταβλητότητας στις αγορές, αλλά και αναθεώρηση των επιχειρηματικών σχεδίων των τραπεζών, εφόσον μειωθεί η ζήτηση για νέα δάνεια. Παρά ταύτα, υπογράμμισε ότι οι ελληνικές, οι κυπριακές και συνολικά οι ευρωπαϊκές τράπεζες εισέρχονται σε αυτή την περίοδο με ισχυρά θεμελιώδη μεγέθη.

    Θεσμοί, εμπιστοσύνη και διαφάνεια

    Ο διοικητής της Τράπεζας της Ελλάδος τοποθετήθηκε και για τη λειτουργία των θεσμών στην Ελλάδα, αναγνωρίζοντας ότι έχει υπάρξει πρόοδος. Ωστόσο, σημείωσε ότι η ενίσχυση της εμπιστοσύνης των πολιτών προς το κράτος απαιτεί ταχύτερη και αποτελεσματικότερη απονομή δικαιοσύνης, ισχυρότερη λογοδοσία, πλήρη εφαρμογή των κανόνων διαφάνειας και σταθερή αντιμετώπιση φαινομένων διαφθοράς και διοικητικής αναποτελεσματικότητας.

  • ΕΚΤ: Σενάρια για νέες αυξήσεις επιτοκίων

    ΕΚΤ: Σενάρια για νέες αυξήσεις επιτοκίων

    Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα ενδέχεται να προχωρήσει σε τουλάχιστον δύο αυξήσεις επιτοκίων μέσα στο 2026, καθώς οι διεθνείς ισορροπίες παραμένουν ιδιαίτερα εύθραυστες. Η γεωπολιτική ένταση, οι πιέσεις στις αγορές ενέργειας και οι επιπτώσεις στις αλυσίδες εφοδιασμού δημιουργούν ένα περιβάλλον αυξημένης αβεβαιότητας για τη νομισματική πολιτική της Ευρωζώνης.

    Η ΕΚΤ διατήρησε αμετάβλητα τα επιτόκια την Πέμπτη, καταγράφοντας την έβδομη συνεχόμενη συνεδρίαση χωρίς αλλαγή στη νομισματική πολιτική. Ωστόσο, οι πληροφορίες που επικαλείται το Reuters δείχνουν ότι στο τραπέζι βρίσκεται ήδη μια αύξηση κατά 25 μονάδες βάσης τον Ιούνιο, που θα μπορούσε να ανεβάσει το επιτόκιο καταθέσεων στο 2,25%.

    Ορμούζ, Brent και ενεργειακή πίεση

    Κεντρικό ρόλο στις εκτιμήσεις για την επόμενη κίνηση της ΕΚΤ παίζει η κατάσταση στα Στενά του Ορμούζ, καθώς το «πάγωμα» στην κυκλοφορία έχει ωθήσει την τιμή του Brent πάνω από τα 100 δολάρια το βαρέλι. Οι εξελίξεις αυτές αυξάνουν τον κίνδυνο νέων πληθωριστικών πιέσεων, ειδικά σε μια περίοδο όπου η Ευρωζώνη προσπαθεί να ισορροπήσει ανάμεσα στην ανάπτυξη και στη σταθερότητα των τιμών.

    Πηγές που επικαλείται το Reuters εκτιμούν ότι η πρώτη αύξηση των επιτοκίων μπορεί να γίνει τον Ιούνιο, εφόσον η κατάσταση συνεχιστεί χωρίς ουσιαστική βελτίωση. Μία από τις ίδιες πηγές ανέφερε ότι η συζήτηση της Πέμπτης επικεντρώθηκε κυρίως στον Ιούνιο και ότι υπήρξε μικρή διαφωνία ως προς την ανάγκη λήψης μέτρων, εκτός εάν αλλάξουν αισθητά οι προοπτικές της παγκόσμιας οικονομίας.

    Το ενδεχόμενο αποκλιμάκωσης

    Παρά το βαρύ κλίμα, το σενάριο δεν θεωρείται πλήρως κλειδωμένο. Οι προοπτικές θα μπορούσαν να διαφοροποιηθούν εάν υπάρξει συμφωνία ανάμεσα στις ΗΠΑ και το Ιράν, η οποία θα οδηγούσε σε αποκλιμάκωση της σύγκρουσης και σε σημαντική πτώση των τιμών ενέργειας. Σε μια τέτοια περίπτωση, η πίεση προς την ΕΚΤ για άμεση αύξηση επιτοκίων θα μπορούσε να μειωθεί.

    Η κατεύθυνση της νομισματικής πολιτικής εξαρτάται πλέον σε μεγάλο βαθμό από εξωτερικούς παράγοντες, καθώς η πορεία του πολέμου στη Μέση Ανατολή, οι αγορές ενέργειας και οι διεθνείς εμπορικές ροές επηρεάζουν άμεσα τις πληθωριστικές προσδοκίες και τη στάση των κεντρικών τραπεζών.

    Λαγκάρντ: Εξαιρετικά αβέβαιες οι προοπτικές

    Η πρόεδρος της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, τόνισε ότι οι οικονομικές προοπτικές παραμένουν εξαιρετικά αβέβαιες και θα εξαρτηθούν από τη διάρκεια του πολέμου στη Μέση Ανατολή, την ένταση των επιπτώσεων στις ενεργειακές αγορές και τις συνέπειες στις παγκόσμιες αλυσίδες εφοδιασμού.

    Παράλληλα, επισήμανε ότι τα διαθέσιμα στοιχεία δείχνουν αρνητική επίδραση στην οικονομική δραστηριότητα, με τις έρευνες να καταγράφουν επιβράδυνση της ανάπτυξης και τους καταναλωτές και τις επιχειρήσεις να εμφανίζονται λιγότερο αισιόδοξοι για το μέλλον.

  • Πληθωρισμός: Άλμα στο 4,6% – Στο 3% η Ευρωζώνη

    Πληθωρισμός: Άλμα στο 4,6% – Στο 3% η Ευρωζώνη

    Αισθητή επιτάχυνση παρουσίασε ο πληθωρισμός στην Ελλάδα τον Απρίλιο, με βάση τα προκαταρκτικά στοιχεία της Eurostat. Ο ετήσιος δείκτης διαμορφώθηκε στο 4,6%, καταγράφοντας σημαντική αύξηση σε σχέση με το 3,4% του Μαρτίου 2026 και το 2,6% του Απριλίου 2025.

    Η μεταβολή αποτυπώνει την ενίσχυση των πιέσεων στις τιμές, ενώ σε μηνιαίο επίπεδο ο δείκτης τιμών καταναλωτή αυξήθηκε κατά 1,7%, δείχνοντας ότι η άνοδος δεν περιορίζεται μόνο στη σύγκριση με την περσινή χρονιά.

    Πιέσεις και στην Ευρωζώνη

    Την ίδια στιγμή, ανοδική τάση κατέγραψε και η Ευρωζώνη, όπου ο ετήσιος πληθωρισμός έφτασε στο 3% τον Απρίλιο του 2026, από 2,6% τον Μάρτιο. Η εξέλιξη αυτή δείχνει ότι η αύξηση των τιμών δεν αποτελεί αποκλειστικά ελληνικό φαινόμενο, αλλά εντάσσεται σε ένα ευρύτερο ευρωπαϊκό περιβάλλον ανατιμήσεων.

    Βασικός παράγοντας της ανόδου αναδείχθηκε η ενέργεια, η οποία κατέγραψε ετήσια αύξηση 10,9% τον Απρίλιο, έναντι 5,1% τον προηγούμενο μήνα. Η συγκεκριμένη κατηγορία παραμένει ο κύριος μοχλός πίεσης στο κόστος ζωής.

    Υπηρεσίες, τρόφιμα και βιομηχανικά αγαθά

    Στη διάρθρωση του πληθωρισμού της Ευρωζώνης, οι υπηρεσίες εμφάνισαν ετήσια αύξηση 3%, ελαφρώς χαμηλότερη από το 3,2% του Μαρτίου. Αντίθετα, τα τρόφιμα, τα αλκοολούχα ποτά και ο καπνός κινήθηκαν ανοδικά στο 2,5%, από 2,4% τον προηγούμενο μήνα.

    Ηπιότερη, αλλά επίσης αυξητική, ήταν η εικόνα στα μη ενεργειακά βιομηχανικά αγαθά, όπου ο ετήσιος ρυθμός διαμορφώθηκε στο 0,8%, από 0,5% τον Μάρτιο. Τα στοιχεία δείχνουν ότι οι ανατιμήσεις εξακολουθούν να επηρεάζουν διαφορετικές κατηγορίες της αγοράς, με την ενέργεια να έχει τον πιο έντονο ρόλο.

  • Η Βουλγαρία αποχαιρετά το λεβ

    Η Βουλγαρία αποχαιρετά το λεβ

    Τράπεζες, επιχειρήσεις και καταναλωτές στη Βουλγαρία εισέρχονται αυτή την εβδομάδα στην τελική φάση προετοιμασίας για την εγκατάλειψη του εθνικού νομίσματος, του λεβ, καθώς η χώρα οδεύει προς την ένταξή της στην ευρωζώνη την 1η Ιανουαρίου 2026. Πρόκειται για ένα πολυαναμενόμενο βήμα, το οποίο ωστόσο προκαλεί ανάμεικτα συναισθήματα στην κοινωνία – από ενθουσιασμό και επιφυλακτικότητα έως και έντονη δυσαρέσκεια.


    Η 21η χώρα της ευρωζώνης


    Η βαλκανική χώρα της Μαύρης Θάλασσας, στο νοτιοανατολικό άκρο της Ευρωπαϊκής Ένωσης, αναμένεται να γίνει το 21ο μέλος της ευρωζώνης, αφού φέτος πληροί τα απαραίτητα κριτήρια ένταξης. Μεταξύ αυτών περιλαμβάνονται το επίπεδο του πληθωρισμού, το δημοσιονομικό έλλειμμα, το μακροπρόθεσμο κόστος δανεισμού και η σταθερότητα της συναλλαγματικής ισοτιμίας.


    Η ένταξη της Βουλγαρίας έρχεται δύο χρόνια μετά την υιοθέτηση του ευρώ από την Κροατία τον Ιανουάριο του 2023 και αναμένεται να αυξήσει τον αριθμό των πολιτών που χρησιμοποιούν το ενιαίο νόμισμα σε περισσότερα από 350 εκατομμύρια.
    Τι σημαίνει η συμμετοχή στην ευρωζώνη


    Η ένταξη στην ευρωζώνη δεν συνεπάγεται μόνο την αντικατάσταση των εθνικών χαρτονομισμάτων και κερμάτων από το ευρώ, αλλά και τη συμμετοχή της χώρας στο Διοικητικό Συμβούλιο της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ), το όργανο που χαράσσει τη νομισματική πολιτική για το σύνολο της ζώνης του ευρώ.
    Διχασμένη κοινωνία, θετικές οι επιχειρήσεις


    Παρά τις προσπάθειες διαδοχικών κυβερνήσεων για την ένταξη της χώρας στην ευρωζώνη μετά την προσχώρησή της στην ΕΕ το 2007, η κοινή γνώμη παραμένει διχασμένη, σύμφωνα με δημοσκοπήσεις. Η Βουλγαρία, με πληθυσμό περίπου 6,7 εκατομμυρίων, εμφανίζει επιφυλάξεις σε μεγάλο μέρος των πολιτών, την ώρα που ο επιχειρηματικός κόσμος τάσσεται σε μεγάλο βαθμό υπέρ της αλλαγής.


    Καχυποψία και φόβοι για αυξήσεις τιμών


    Μερίδα των πολιτών εκφράζει ανησυχίες ότι η υιοθέτηση του ευρώ θα οδηγήσει σε αυξήσεις τιμών, ενώ άλλοι δηλώνουν καχύποπτοι απέναντι στο πολιτικό σύστημα, στον απόηχο της πρόσφατης παραίτησης της κυβέρνησης και των μαζικών διαδηλώσεων κατά των προτεινόμενων φορολογικών αυξήσεων.
    Παράλληλα, σε μια χώρα με ισχυρούς ιστορικούς και πολιτιστικούς δεσμούς με τη Ρωσία, δεν λείπουν οι φόβοι για μεγαλύτερη εξάρτηση από την Ευρώπη.
    «Είμαι αντίθετος, πρώτα απ’ όλα επειδή το λεβ είναι το εθνικό μας νόμισμα», δηλώνει ο συνταξιούχος από τη Σόφια Εμίλ Ιβάνοφ. «Η Ευρώπη οδεύει προς κατάρρευση· ακόμη και ο Αμερικανός πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ το έχει αναφέρει στη νέα στρατηγική εθνικής ασφάλειας. Ίσως να μη ζω όταν συμβεί, αλλά προς τα εκεί κατευθύνεται», προσθέτει.


    Οι επιχειρήσεις περνούν σε φάση εφαρμογής


    Πολιτικοί αναλυτές εκτιμούν ότι η εκστρατεία ενημέρωσης για το ευρώ υπήρξε ανεπαρκής και ότι οι ηλικιωμένοι, κυρίως σε απομακρυσμένες περιοχές, ενδέχεται να δυσκολευτούν να προσαρμοστούν. Την ίδια ώρα, η πολιτική αστάθεια θεωρείται επιπλέον παράγοντας κινδύνου για την ομαλή μετάβαση.
    Στην πράξη όμως, στις γειτονιές και τα καταστήματα της Σόφιας, η μετάβαση έχει ήδη ξεκινήσει. Οι τιμές στα ράφια αναγράφονται πλέον τόσο σε λέβα όσο και σε ευρώ, ενώ κρατικές διαφημιστικές πινακίδες προβάλλουν την επίσημη ισοτιμία με το μήνυμα:


    «Κοινό παρελθόν. Κοινό μέλλον. Κοινό νόμισμα». Παράλληλα, τηλεοπτικά σποτ ενημερώνουν τους πολίτες για την επερχόμενη αλλαγή.

  • Goldman Sachs: Εκτιμήσεις για την παγκόσμια οικονομία

    Goldman Sachs: Εκτιμήσεις για την παγκόσμια οικονομία

    Η Goldman Sachs εκτιμά ότι το bull market δεν έχει ολοκληρωθεί, όμως το επόμενο στάδιο του χρηματιστηριακού κύκλου περιγράφεται ως σαφώς πιο απαιτητικό. Οι αποτιμήσεις βρίσκονται ήδη σε υψηλά επίπεδα και ο βασικός μοχλός που στήριξε την άνοδο μέχρι εδώ μετατοπίζεται: από τη διεύρυνση των multiples, το βάρος περνά όλο και περισσότερο στην πραγματική αύξηση των εταιρικών κερδών. Η τρέχουσα εικόνα αποτυπώνεται ως φάση «αισιοδοξίας» του κύκλου, όπου οι αγορές συνεχίζουν ανοδικά, αλλά με μικρότερη συμβολή από τις αποτιμήσεις και μεγαλύτερη εξάρτηση από την κερδοφορία.

    Σε παγκόσμια κλίμακα, ο αμερικανικός οίκος τοποθετεί την άνοδο των τιμών των μετοχών κοντά στο 13% σε ορίζοντα 12 μηνών, ενώ οι συνολικές αποδόσεις, μαζί με τα μερίσματα, εκτιμάται ότι μπορούν να προσεγγίσουν το 15%.

    Διαφορετικές τροχιές: ΗΠΑ, Ευρώπη, Ασία και αναδυόμενες

    Σε περιφερειακό επίπεδο, η Goldman Sachs αφήνει περιθώριο για οριακή υποαπόδοση των ΗΠΑ έναντι άλλων αγορών. Παρότι η αύξηση των κερδών παραμένει ισχυρή, ο δείκτης εμφανίζει υψηλή συγκέντρωση σε λίγες μεγάλες μετοχές και στον τεχνολογικό κλάδο, στοιχείο που περιορίζει τα περιθώρια περαιτέρω ανόδου.

    Αντίθετα, μεγαλύτερο δυναμικό αποδίδεται στις αναδυόμενες αγορές και στην Ασία εκτός Ιαπωνίας, όπου οι συνολικές αποδόσεις εκτιμάται ότι μπορεί να κινηθούν υψηλότερα, στηριγμένες σε ταχύτερη αύξηση κερδών και σε χαμηλότερες σχετικές αποτιμήσεις. Για την Ευρώπη, οι προοπτικές παραμένουν θετικές, με ανοδική αναθεώρηση στόχων για τον STOXX Europe 600. Παρότι οι αποτιμήσεις έχουν ήδη ανακάμψει, οι αποδόσεις του 2026 αποδίδονται κυρίως στην οργανική αύξηση των κερδών και στα μερίσματα.

    Γιατί η διαφοροποίηση γίνεται ο βασικός κανόνας του 2026

    Κεντρικό σημείο της στρατηγικής για το 2026 είναι η ανάγκη για ευρύτερη γεωγραφική και κλαδική διαφοροποίηση. Η Goldman Sachs επισημαίνει ότι η συγκέντρωση παραμένει υψηλή σε επίπεδο αγορών, κλάδων και μεμονωμένων τίτλων, ιδιαίτερα στις ΗΠΑ. Την ίδια στιγμή, η υποχώρηση των συσχετίσεων μεταξύ μετοχών και η διεύρυνση των αποδόσεων σε περισσότερους κλάδους δημιουργούν περισσότερο «χώρο» για επιλεκτικές κινήσεις.

    Σε αυτό το περιβάλλον, η επιλογή μετοχών αποκτά μεγαλύτερη σημασία από την απλή έκθεση σε δείκτες, καθώς οι αποδόσεις δεν αναμένεται να είναι τόσο ομοιόμορφες όσο σε προηγούμενες φάσεις του κύκλου.

    Μακροοικονομικό πλαίσιο: Ανάπτυξη, πληθωρισμός και επιτόκια

    Το θετικό αλλά πιο ισορροπημένο σενάριο για τις μετοχές στηρίζεται στις μακροοικονομικές προβλέψεις της Goldman Sachs. Η παγκόσμια ανάπτυξη τοποθετείται στο 2,8% για το 2026, πάνω από τη συναίνεση της αγοράς. Οι ΗΠΑ ξεχωρίζουν, με εκτίμηση ανάπτυξης 2,6%, καθώς αναμένεται να υποχωρεί σταδιακά η επίδραση των δασμών, να λειτουργούν υποστηρικτικά οι φορολογικές επιστροφές και να χαλαρώνουν οι χρηματοπιστωτικές συνθήκες, με τη δυναμική να θεωρείται ισχυρότερη στο πρώτο μισό του έτους.

    Για την Κίνα, η ανάπτυξη εκτιμάται στο 4,8%, παρά τις πιέσεις από τον κλάδο ακινήτων και τις αδυναμίες της εγχώριας ζήτησης, με τη μεταποίηση και τις εξαγωγές να λειτουργούν ως βασικά στηρίγματα. Στην Ευρωζώνη, η πρόβλεψη διαμορφώνεται στο 1,3%, με τη δημοσιονομική ώθηση στη Γερμανία και την ανθεκτική κατανάλωση στη Νότια Ευρώπη να αντισταθμίζουν διαρθρωτικά εμπόδια.

    Στο μέτωπο του πληθωρισμού, η εικόνα περιγράφεται ως πιο ενθαρρυντική, με τον δομικό πληθωρισμό να υποχωρεί προς τους στόχους των κεντρικών τραπεζών έως το τέλος του 2026. Αυτό, σύμφωνα με το σενάριο, ανοίγει τον δρόμο για περαιτέρω χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής: η Goldman Sachs αναμένει μειώσεις επιτοκίων από τη Fed κατά 50 μονάδες βάσης μέσα στο έτος, ενώ για την Ευρωζώνη προβλέπεται στάση αναμονής.

  • UBS για Ελλάδα: «Η Καλύτερη δυναμική χρέους παγκοσμίως»

    UBS για Ελλάδα: «Η Καλύτερη δυναμική χρέους παγκοσμίως»

    Η UBS αναδεικνύει την Ελλάδα ως τη χώρα με την καλύτερη δυναμική χρέους παγκοσμίως, προβλέποντας παράλληλα ανάπτυξη 2,4% το 2026, την υψηλότερη στην Ευρωζώνη. Παρά το πιο αδύναμο διεθνές περιβάλλον, ο ελβετικός οίκος εκτιμά ότι η ελληνική οικονομία θα συνεχίσει να υπεραποδίδει έναντι του ευρωπαϊκού μέσου όρου.

    Σταθερή τροχιά για 2026-2027

    Στο Global Economics & Markets Outlook 2026-2027, η UBS προβλέπει ΑΕΠ +2,4% το 2026 και +1,8% το 2027 για την Ελλάδα, όταν οι περισσότερες οικονομίες της Ευρωζώνης κινούνται γύρω ή κάτω από το 1,5%. Η χώρα, μαζί με την Ισπανία, ξεχωρίζει για την αναπτυξιακή αντοχή του ευρωπαϊκού Νότου.

    «Καλύτερη δυναμική χρέους» διεθνώς

    Παρότι το ελληνικό δημόσιο χρέος ως ποσοστό του ΑΕΠ παραμένει υψηλό, η UBS υπογραμμίζει ότι η πτώση του χρέους είναι ταχύτερη από κάθε άλλη χώρα. Το γράφημα του οίκου δείχνει την Ελλάδα ως τη μόνη οικονομία όπου ο λόγος χρέους/ΑΕΠ αποκλιμακώνεται σταθερά έως το 2031. Σε αντίθεση με άλλες χώρες που απαιτούν πρόσθετη δημοσιονομική προσαρμογή, η ελληνική πορεία στηρίζεται σε ισχυρή ανάπτυξη, χαμηλό κόστος εξυπηρέτησης και διατηρήσιμα πρωτογενή πλεονάσματα.

    Πληθωρισμός κοντά στον στόχο της ΕΚΤ

    Η UBS τοποθετεί τον πληθωρισμό στο 2,3% το 2026 και 2,2% το 2027, τιμές κοντά στον στόχο της ΕΚΤ. Ο συνδυασμός ελεγχόμενου πληθωρισμού και ισχυρής μεγέθυνσης δημιουργεί ένα ευνοϊκό μακροοικονομικό μείγμα, ικανό να ενισχύσει περαιτέρω την πιστοληπτική εικόνα της χώρας.

    Υπεραπόδοση έναντι της Ευρωζώνης

    Οι συγκρίσεις είναι εύγλωττες: η Ευρωζώνη κατά μέσο όρο δεν ξεπερνά το 1,1% το 2026, με Γερμανία 1,1%, Γαλλία 0,9% και Ιταλία 0,7%. Η Ελλάδα παραμένει στην κορυφή του πίνακα ανάπτυξης, επιβεβαιώνοντας τη μετατόπισή της σε ιστορία επιτυχίας της ευρωπαϊκής περιφέρειας.

  • Πτώση του πληθωρισμού για τον Σεπτέμβριο

    Πτώση του πληθωρισμού για τον Σεπτέμβριο

    Σύμφωνα με προκαταρκτική εκτίμηση της Eurostat, ο ετήσιος πληθωρισμός στην ευρωζώνη για τον Σεπτέμβριο 2025 αναμένεται στο 2,2%, έναντι 2,0% τον Αύγουστο. Πρόκειται για ήπια επιτάχυνση, που ωστόσο παραμένει κοντά στον στόχο.

    Τρίτη χαμηλότερη στην ΕΕ

    Η Ελλάδα κατέγραψε 1,8% ετήσιο πληθωρισμό τον Σεπτέμβριο (από 3,1% τον Αύγουστο), καταλαμβάνοντας την 3η χαμηλότερη θέση στην Ευρώπη. Μπροστά βρίσκονται:

    • Κύπρος: 0%,
    • Γαλλία: 1,1%.

    Για σύγκριση: Ισπανία 3%, Γερμανία 2,4%, ευρωζώνη 2,2%.

  • Τράπεζα Ελλάδος: Υψηλότερος ο πληθωρισμός από την Ευρωπαϊκή Ένωση

    Τράπεζα Ελλάδος: Υψηλότερος ο πληθωρισμός από την Ευρωπαϊκή Ένωση

    Στο τελευταίο Δελτίο Παρακολούθησης του Πληθωρισμού, η Τράπεζα της Ελλάδος εκτιμά ότι ο εναρμονισμένος πληθωρισμός στην Ελλάδα θα διαμορφωθεί στο 3,1% το 2025 (από 3,7% τον Ιούλιο) και στο 2,6% το 2026, έναντι 2,1% και 1,7% αντίστοιχα στην Ευρωζώνη.
    Η αναθεώρηση επί τα χείρω για την Ελλάδα αποδίδεται στη μη αναμενόμενη άνοδο των τιμών στα τρόφιμα και στις υπηρεσίες.

    Ελλάδα: αποκλιμάκωση, αλλά σημαντικό χάσμα με την Ευρωζώνη

    Τον Αύγουστο, ο εναρμονισμένος ΔΤΚ στην Ελλάδα υποχώρησε στο 3,1% (από 3,7%), με πτώσεις σε όλους τους επιμέρους δείκτες. Ο δομικός πληθωρισμός μειώθηκε στο 3,9% (από 4,3%).
    Παρά τη βελτίωση, η Τράπεζα της Ελλάδος τονίζει ότι οι διαφορές στον συνολικό και τον δομικό πληθωρισμό παραμένουν σημαντικές σε σχέση με την Ευρωζώνη.

    Ευρωζώνη: Οριακή άνοδος, σταθερός δομικός για 4ο μήνα

    Στην Ευρωζώνη, ο συνολικός πληθωρισμός τον Αύγουστο κινήθηκε στο 2,1% (από 2,0%). Η ελαφρά αύξηση στα μη μεταποιημένα τρόφιμα και η λιγότερο αρνητική συμβολή της ενέργειας αντισταθμίστηκαν από τη μείωση σε μεταποιημένα τρόφιμα και υπηρεσίες.
    Ο δομικός πληθωρισμός (χωρίς ενέργεια και τρόφιμα) έμεινε αμετάβλητος στο 2,3% για τέταρτο συνεχόμενο μήνα.

    Προσδοκίες αγορών και επιτόκια ΕΚΤ

    Οι μεσοπρόθεσμες προσδοκίες πληθωρισμού για την Ευρωζώνη δείχνουν σταθεροποίηση κάτω από 2%. Οι εξελίξεις αυτές συνέβαλαν στις μειώσεις επιτοκίων από την ΕΚΤ: μέχρι στιγμής το 2025 έχουν μειωθεί κατά 100 μονάδες βάσης (1%).
    Οι αγορές δεν αναμένουν αλλαγές στα επιτόκια τον Οκτώβριο και τον Δεκέμβριο 2025 (πιθανότητες περίπου 90% και 80% αντίστοιχα), ενώ πριν από δύο μήνες αναμενόταν μείωση 25 μ.β. τον Δεκέμβριο με πιθανότητα 68%.
    Σε μακροπρόθεσμο ορίζοντα, αποδίδεται περίπου 60% πιθανότητα ότι τα επιτόκια θα παραμείνουν αμετάβλητα έως τα μέσα του 2026, έναντι σεναρίου νέας μείωσης 25 μ.β..

  • Πληθωρισμός: Η Ελλάδα στο 3,1%, Ευρωζώνη στο 2,1%

    Πληθωρισμός: Η Ελλάδα στο 3,1%, Ευρωζώνη στο 2,1%

    Ελλάδα: σαφής αποκλιμάκωση τον Αύγουστο

    Ο πληθωρισμός στην Ελλάδα υποχώρησε στο 3,1% τον Αύγουστο (από 3,7% τον Ιούλιο), σύμφωνα με τις προκαταρκτικές εκτιμήσεις της Eurostat. Παρότι η χώρα παραμένει πάνω από τον μέσο όρο της ευρωζώνης, κατέγραψε τη μεγαλύτερη μηνιαία πτώση (-0,6%), στοιχείο που δείχνει ότι οι πιέσεις «ψαλιδίστηκαν» πιο έντονα σε σχέση με άλλες οικονομίες.

    Διαβάστε επίσης:

    https://staging.upflow.gr/institouto-ena-o-epimonos-ellinikos-plithorismos/

    Ευρωζώνη: 2,1% με ήπια μεταβολές στις συνιστώσες

    Στη ζώνη του ευρώ, ο πληθωρισμός ανήλθε στο 2,1% (από 2,0%). Τι «οδηγεί» τις τιμές; Τα τρόφιμα, αλκοόλ και καπνός εκτιμάται ότι τρέχουν στο 3,2% (από 3,3%), οι υπηρεσίες στο 3,1% (από 3,2%), τα μη ενεργειακά βιομηχανικά προϊόντα στο 0,8% (σταθερά), ενώ η ενέργεια παραμένει σε αρνητικό έδαφος -1,9% (από -2,4%). Ο δομικός δείκτης (HICP excl. energy & unprocessed food) κόβει ταχύτητα στο 2,3% από 2,4%, επιβεβαιώνοντας μια σταδιακή εξομάλυνση.

    Μεγάλες οικονομίες: μικτές τάσεις

    Στη Γερμανία, ο εναρμονισμένος πληθωρισμός ανέβηκε στο 2,1% (από 1,8%), υψηλότερα των προσδοκιών. Η Γαλλία μέτρησε 0,8% ετήσιο HICP, με την αποκλιμάκωση να αποδίδεται κυρίως στις υπηρεσίες, ενώ τα τρόφιμα έμειναν σχεδόν αμετάβλητα και το ενεργειακό κόστος υποχώρησε λιγότερο. Η Ισπανία κινήθηκε στο 2,7%, με τις μηνιαίες τιμές αμετάβλητες, και η Ιταλία στο 1,7%, ελαφρώς χαμηλότερα, με ενέργεια σε πτώση αλλά τρόφιμα σε επιτάχυνση. Στις μηνιαίες μεταβολές, το Βέλγιο είχε τη μεγαλύτερη άνοδο (+1,5%), σε αντίθεση με την Ελλάδα που είχε τη μεγαλύτερη πτώση.

    Τι σημαίνει για την πολιτική της ΕΚΤ

    Με το headline να συγκλίνει και τον δομικό πληθωρισμό να υποχωρεί οριακά, η ΕΚΤ διατήρησε το βασικό επιτόκιο στο 2% στην τελευταία συνεδρίαση και, σύμφωνα με τις τωρινές ενδείξεις, πιθανότατα θα το επαναλάβει τον επόμενο μήνα. Οι συζητήσεις για περαιτέρω μειώσεις αναμένεται να ξαναζεσταθούν το φθινόπωρο, ειδικά αν η οικονομική δραστηριότητα ασθενήσει και οι αμερικανικοί δασμοί επιβαρύνουν τις προοπτικές.

    Διαβάστε επίσης:

    https://staging.upflow.gr/elstat-miosi-anergias-sto-86/
  • Eurostat: 3,7% ο πληθωρισμός στην Ελλάδα – 2% στην Ευρωζώνη

    Eurostat: 3,7% ο πληθωρισμός στην Ελλάδα – 2% στην Ευρωζώνη

    Σταθερός στο 2% παρέμεινε ο ετήσιος πληθωρισμός στην Ευρωζώνη τον Ιούλιο, σύμφωνα με την πρώτη εκτίμηση της Eurostat, ενώ στην Ελλάδα εκτιμάται ότι αυξήθηκε στο 3,7% από 3,6% τον Ιούνιο.

    Σύμφωνα με την Eurostat, από τις μεγάλες επιμέρους κατηγορίες, τον υψηλότερο πληθωρισμό στην Ευρωζώνη είχε η κατηγορία των τροφίμων, αλκοόλ και καπνού, όπου  οι τιμές αυξήθηκαν με ετήσιο ρυθμό 3,3% έναντι αύξησης 3,1% τον Ιούνιο.

    Ακολουθεί ο πληθωρισμός στον τομέα των υπηρεσιών (3,1% έναντι 3,3% τον Ιούνιο), στα μη ενεργειακά βιομηχανικά προϊόντα (0,8% έναντι 0,5% τον Ιούνιο) και στην ενέργεια, όπου ο πληθωρισμός ήταν αρνητικός (-2,5% έναντι -2,6% τον Ιούνιο).

    Πηγή: Επαγγελματικό Επιμελητήριο Αθηνών