Η Goldman Sachs εκτιμά ότι ο ελληνικός τραπεζικός κλάδος περνά σε μια νέα φάση σταθερής κερδοφορίας, αφήνοντας πίσω του τα χρόνια της εξυγίανσης και της διαχείρισης των προβληματικών δανείων. Μετά τις επαφές της με τις διοικήσεις των συστημικών τραπεζών στην Αθήνα, η αμερικανική επενδυτική τράπεζα διατηρεί θετική στάση για τον κλάδο, επισημαίνοντας ότι η ζήτηση για δάνεια παραμένει ανθεκτική και ότι αυξάνονται τα περιθώρια για μεγαλύτερες αποδόσεις προς τους μετόχους και επιλεκτικές εξαγορές.
Θετικές αξιολογήσεις και νέες τιμές-στόχοι
Στο report με τίτλο «Greece Banks – Key Takeaways from Management Meetings in Athens», που δημοσιεύθηκε στις 11 Μαρτίου 2026, η Goldman Sachs διατηρεί σύσταση buy για τη Eurobank με τιμή-στόχο 5,00 ευρώ, για την Τράπεζα Πειραιώς με τιμή-στόχο 10,50 ευρώ και για την Alpha Bank με τιμή-στόχο 5,10 ευρώ. Για την Εθνική Τράπεζα, η σύσταση παραμένει ουδέτερη, με τιμή-στόχο 17,50 ευρώ. Όπως σημειώνεται, οι αποτιμήσεις βασίζονται σε δείκτες P/E για το 2027, οι οποίοι κινούνται περίπου μεταξύ 10 και 11 φορές τα κέρδη.
Ανθεκτική πιστωτική ζήτηση και πλεονάζον κεφάλαιο
Η ανάλυση της Goldman Sachs καταγράφει ότι η πιστωτική ζήτηση παραμένει ισχυρή, κυρίως στον επιχειρηματικό τομέα, με τη στήριξη της εγχώριας οικονομικής δραστηριότητας, της αγοράς εργασίας και των επενδύσεων που χρηματοδοτούνται από ευρωπαϊκά προγράμματα όπως το Ταμείο Ανάκαμψης. Παράλληλα, οι τράπεζες εμφανίζονται να διαθέτουν πλέον ισχυρότερη κεφαλαιακή βάση, κάτι που ανοίγει τον δρόμο για υψηλότερα payout ratios, ακόμη και για έκτακτες διανομές προς τους μετόχους. Χαρακτηριστικό παράδειγμα, σύμφωνα με το δημοσίευμα, είναι η Εθνική Τράπεζα, η οποία ανακοίνωσε πρόσθετη διανομή 300 εκατ. ευρώ μαζί με τα αποτελέσματα του τέταρτου τριμήνου.
Στροφή σε προμήθειες, εξαγορές και νέα στρατηγική
Η Goldman Sachs επισημαίνει επίσης ότι οι ελληνικές τράπεζες εξετάζουν πλέον μικρές και στοχευμένες εξαγορές, κυρίως σε τομείς όπως τα ασφαλιστικά προϊόντα και η διαχείριση κεφαλαίων, με στόχο τη διεύρυνση των εσόδων από προμήθειες και τη διαφοροποίηση του επιχειρηματικού τους μοντέλου. Την ίδια ώρα, η δομή των καταθέσεων εξακολουθεί να αποτελεί πλεονέκτημα, καθώς μεγάλο μέρος τους παραμένει συναλλακτικό και περιορίζει το κόστος χρηματοδότησης. Σε επίπεδο στρατηγικής, η Alpha Bank αναδεικνύει τα οφέλη της συνεργασίας με τη UniCredit, η Εθνική Τράπεζα εστιάζει στην ισχυρή καταθετική της βάση και στις υψηλότερες διανομές, η Eurobank στον έλεγχο του κόστους και στη γεωγραφική διαφοροποίηση, ενώ η Πειραιώς δίνει βάρος στην ανάπτυξη, στις εξαγορές και στις υψηλότερες αποδόσεις προς τους μετόχους.
Ενδιαφέρον και για την Κύπρο
Το report επεκτείνεται και στην κυπριακή αγορά, την οποία η Goldman Sachs χαρακτηρίζει ελκυστική λόγω του χαμηλού κόστους καταθέσεων και του θετικού μακροοικονομικού περιβάλλοντος. Όπως σημειώνεται, η παρουσία της Eurobank, της Τράπεζας Κύπρου και η ενισχυμένη δραστηριότητα της Alpha Bank διατηρούν υψηλό το επενδυτικό ενδιαφέρον για την περιοχή.
Leave a Reply