staging

Tag: Goldman Sachs

  • Goldman Sachs: Νέα εποχή για τις ελληνικές τράπεζες

    Goldman Sachs: Νέα εποχή για τις ελληνικές τράπεζες

    Η Goldman Sachs εκτιμά ότι ο ελληνικός τραπεζικός κλάδος περνά σε μια νέα φάση σταθερής κερδοφορίας, αφήνοντας πίσω του τα χρόνια της εξυγίανσης και της διαχείρισης των προβληματικών δανείων. Μετά τις επαφές της με τις διοικήσεις των συστημικών τραπεζών στην Αθήνα, η αμερικανική επενδυτική τράπεζα διατηρεί θετική στάση για τον κλάδο, επισημαίνοντας ότι η ζήτηση για δάνεια παραμένει ανθεκτική και ότι αυξάνονται τα περιθώρια για μεγαλύτερες αποδόσεις προς τους μετόχους και επιλεκτικές εξαγορές.

    Θετικές αξιολογήσεις και νέες τιμές-στόχοι

    Στο report με τίτλο «Greece Banks – Key Takeaways from Management Meetings in Athens», που δημοσιεύθηκε στις 11 Μαρτίου 2026, η Goldman Sachs διατηρεί σύσταση buy για τη Eurobank με τιμή-στόχο 5,00 ευρώ, για την Τράπεζα Πειραιώς με τιμή-στόχο 10,50 ευρώ και για την Alpha Bank με τιμή-στόχο 5,10 ευρώ. Για την Εθνική Τράπεζα, η σύσταση παραμένει ουδέτερη, με τιμή-στόχο 17,50 ευρώ. Όπως σημειώνεται, οι αποτιμήσεις βασίζονται σε δείκτες P/E για το 2027, οι οποίοι κινούνται περίπου μεταξύ 10 και 11 φορές τα κέρδη.

    Ανθεκτική πιστωτική ζήτηση και πλεονάζον κεφάλαιο

    Η ανάλυση της Goldman Sachs καταγράφει ότι η πιστωτική ζήτηση παραμένει ισχυρή, κυρίως στον επιχειρηματικό τομέα, με τη στήριξη της εγχώριας οικονομικής δραστηριότητας, της αγοράς εργασίας και των επενδύσεων που χρηματοδοτούνται από ευρωπαϊκά προγράμματα όπως το Ταμείο Ανάκαμψης. Παράλληλα, οι τράπεζες εμφανίζονται να διαθέτουν πλέον ισχυρότερη κεφαλαιακή βάση, κάτι που ανοίγει τον δρόμο για υψηλότερα payout ratios, ακόμη και για έκτακτες διανομές προς τους μετόχους. Χαρακτηριστικό παράδειγμα, σύμφωνα με το δημοσίευμα, είναι η Εθνική Τράπεζα, η οποία ανακοίνωσε πρόσθετη διανομή 300 εκατ. ευρώ μαζί με τα αποτελέσματα του τέταρτου τριμήνου.

    Στροφή σε προμήθειες, εξαγορές και νέα στρατηγική

    Η Goldman Sachs επισημαίνει επίσης ότι οι ελληνικές τράπεζες εξετάζουν πλέον μικρές και στοχευμένες εξαγορές, κυρίως σε τομείς όπως τα ασφαλιστικά προϊόντα και η διαχείριση κεφαλαίων, με στόχο τη διεύρυνση των εσόδων από προμήθειες και τη διαφοροποίηση του επιχειρηματικού τους μοντέλου. Την ίδια ώρα, η δομή των καταθέσεων εξακολουθεί να αποτελεί πλεονέκτημα, καθώς μεγάλο μέρος τους παραμένει συναλλακτικό και περιορίζει το κόστος χρηματοδότησης. Σε επίπεδο στρατηγικής, η Alpha Bank αναδεικνύει τα οφέλη της συνεργασίας με τη UniCredit, η Εθνική Τράπεζα εστιάζει στην ισχυρή καταθετική της βάση και στις υψηλότερες διανομές, η Eurobank στον έλεγχο του κόστους και στη γεωγραφική διαφοροποίηση, ενώ η Πειραιώς δίνει βάρος στην ανάπτυξη, στις εξαγορές και στις υψηλότερες αποδόσεις προς τους μετόχους.

    Ενδιαφέρον και για την Κύπρο

    Το report επεκτείνεται και στην κυπριακή αγορά, την οποία η Goldman Sachs χαρακτηρίζει ελκυστική λόγω του χαμηλού κόστους καταθέσεων και του θετικού μακροοικονομικού περιβάλλοντος. Όπως σημειώνεται, η παρουσία της Eurobank, της Τράπεζας Κύπρου και η ενισχυμένη δραστηριότητα της Alpha Bank διατηρούν υψηλό το επενδυτικό ενδιαφέρον για την περιοχή.

  • Goldman Sachs προειδοποιεί για μεγάλη άνοδο φυσικού αερίου

    Goldman Sachs προειδοποιεί για μεγάλη άνοδο φυσικού αερίου

    Η επενδυτική τράπεζα Goldman Sachs ανέλυσε τις βαριές οικονομικές συνέπειες που θα είχε ένα υποθετικό σενάριο στο οποίο τα Στενά του Ορμούζ παραμένουν κλειστά για έναν μήνα λόγω της κρίσης στη Μέση Ανατολή. Σε μια τέτοια περίπτωση, οι αναλυτές εκτιμούν ότι οι τιμές του φυσικού αερίου στην Ευρώπη θα μπορούσαν να αυξηθούν έως και 130%, μετατρέποντας το φυσικό αέριο σε ένα είδος «χρυσού» για την αγορά ενέργειας.

    Η σημασία των Στενών του Ορμούζ στην παγκόσμια ενέργεια

    Τα Στενά του Ορμούζ αποτελούν κρίσιμο σημείο για τη διεθνή αγορά ενέργειας, καθώς μέσω αυτών διέρχεται περίπου το 20% του θαλάσσιου εμπορίου πετρελαίου και φυσικού αερίου παγκοσμίως. Σε περίπτωση που η διέλευση εμποδίστηκε για μεγάλο διάστημα, η μείωση της προσφοράς θα μπορούσε να υπονομεύσει την τρέχουσα ισορροπία της αγοράς και να οδηγήσει σε δραματική άνοδο τιμών.

    Ήδη σημάδια αύξησης των τιμών

    Ήδη οι τιμές του φυσικού αερίου στην Ευρώπη έχουν παρουσιάσει έντονες αυξήσεις, με τις τιμές να έχουν κινηθεί ανοδικά σημαντικά τις τελευταίες ημέρες λόγω της πίεσης στις ενεργειακές ροές και της αυξημένης ζήτησης, αυξάνοντας τον ανταγωνισμό για διαθέσιμες προμήθειες.

    Επιπτώσεις στην παγκόσμια οικονομία

    Μια εκτίναξη στις τιμές του φυσικού αερίου, όπως αυτή που προβλέπεται στο σενάριο της Goldman Sachs, θα μπορούσε να έχει εκτεταμένες επιπτώσεις στην παγκόσμια οικονομία, αυξάνοντας το κόστος ενέργειας για τα νοικοκυριά και τις επιχειρήσεις, επηρεάζοντας την παραγωγή και ενδεχομένως επιδεινώνοντας τον πληθωρισμό σε πολλές χώρες.

    Αυτές οι προοπτικές τονίζουν πόσο ευάλωτες είναι οι ενεργειακές αγορές στην παγκόσμια συγκυρία, ειδικά όταν κρίσιμα σημεία όπως τα Στενά του Ορμούζ τίθενται υπό πιθανή απειλή διακοπής λειτουργίας λόγω γεωπολιτικών εντάσεων.

  • Goldman Sachs: Έρχεται περίοδος υψηλότερης κερδοφορίας για τις ελληνικές τράπεζες

    Goldman Sachs: Έρχεται περίοδος υψηλότερης κερδοφορίας για τις ελληνικές τράπεζες

    Σε φάση διαρθρωτικά υψηλότερης κερδοφορίας εισέρχονται οι ελληνικές τράπεζες, σύμφωνα με τη Goldman Sachs, η οποία βλέπει επιπλέον ανοδικό περιθώριο για τις μετοχές και μετακινεί το επενδυτικό αφήγημα από την εξυγίανση στην οργανική ανάπτυξη. Η αμερικανική επενδυτική τράπεζα εκτιμά ότι ο κλάδος έχει πλέον αφήσει πίσω τη φάση κεφαλαιακής αποκατάστασης, περνώντας σε μια περίοδο μεγαλύτερης κερδοφορίας και αυξημένης στρατηγικής ευελιξίας.

    Νέες τιμές-στόχοι και αλλαγή στην αποτίμηση

    Στο πλαίσιο αυτό, η Goldman Sachs ανεβάζει σημαντικά τις αποτιμήσεις και δίνει νέες 12μηνες τιμές-στόχους: 5,00 ευρώ για τη Eurobank (περιθώριο ανόδου 21%), 10,50 ευρώ για την Τράπεζα Πειραιώς (20%), 5,10 ευρώ για την Alpha Bank (22%) και 16,75 ευρώ για την Εθνική Τράπεζα (11%). Συνολικά, οι τιμές-στόχοι αυξάνονται κατά μέσο όρο περίπου 27%, εξέλιξη που αποδίδεται κυρίως σε χαμηλότερο κόστος κεφαλαίου και στη μετατόπιση της μεθοδολογίας αποτίμησης σε δείκτη P/E, καθώς τα κέρδη χαρακτηρίζονται πλέον πιο προβλέψιμα.

    Υπεραπόδοση έναντι Ευρώπης και οι «άγκυρες» του θετικού σεναρίου

    Η χρηματιστηριακή εικόνα, σύμφωνα με την ανάλυση, ενισχύει τη μεταστροφή: από τα τέλη του 2021 οι μετοχές των τεσσάρων τραπεζών έχουν ενισχυθεί κατά περίπου 400% κατά μέσο όρο, έναντι περίπου 170% του ευρωπαϊκού τραπεζικού δείκτη SX7P, ενώ από τις αρχές του έτους η άνοδος πλησιάζει το 20% έναντι 4% του ίδιου δείκτη. Παρ’ όλα αυτά, η Goldman Sachs εκτιμά ότι οι ελληνικές τράπεζες εξακολουθούν να διαπραγματεύονται με έκπτωση έναντι της Ευρώπης, περίπου 10 φορές τα κέρδη έναντι 11 φορές για τις ευρωπαϊκές τράπεζες.

    Η αναβάθμιση της Eurobank, ειδικότερα, συνδέεται με το διαφοροποιημένο επιχειρηματικό μοντέλο και τη γεωγραφική παρουσία σε Ελλάδα, Κύπρος και Βουλγαρία, με σταθερή απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων κοντά στο 15%. Για τον κλάδο συνολικά, η Goldman Sachs προβλέπει μέσο ROTE 14%–15% για την περίοδο 2026–2028, δείκτες CET1 άνω του 15%, πιστωτική επέκταση περίπου διπλάσια του ευρωπαϊκού μέσου όρου και περαιτέρω βελτίωση της ποιότητας ενεργητικού. Η αύξηση των δανείων παρουσιάζεται ως ο βασικός μοχλός κερδοφορίας, με ισχυρή ζήτηση από επιχειρήσεις και σταδιακή ανάκαμψη των νοικοκυριών, ενώ τα καθαρά επιτοκιακά περιθώρια εκτιμάται ότι θα παραμείνουν ανθεκτικά, καθώς οι επιπτώσεις από μειώσεις επιτοκίων έχουν σε μεγάλο βαθμό απορροφηθεί. Παράλληλα, επισημαίνεται ότι οι ελληνικές τράπεζες εμφανίζουν ήδη από τους χαμηλότερους δείκτες κόστους προς έσοδα στην Ευρώπη, περίπου 35% έναντι 50% κατά μέσο όρο, αν και αναμένεται αύξηση δαπανών τα επόμενα έτη για τεχνολογική ενίσχυση και αναβάθμιση προϊόντων.

    Το βλέμμα στο 2026, οι συμφωνίες και οι κίνδυνοι

    Για το 2026, η προσοχή των επενδυτών εκτιμάται ότι θα συγκεντρωθεί στη βιωσιμότητα της πιστωτικής επέκτασης, στο ύψος των επανεπενδύσεων στη βάση κόστους και στην κατανομή κεφαλαίου μεταξύ διανομών και εξαγορών. Στο πεδίο των συμφωνιών, αναφέρεται ότι η Πειραιώς ενσωματώνει την Εθνική Ασφαλιστική, η Eurobank ενσωματώνει την Ελληνική Τράπεζα και προχωρά στην εξαγορά της Eurolife, ενώ η Alpha Bank ολοκληρώνει την εξαγορά της AstroBank στην Κύπρο. Επιπλέον, δεν αποκλείονται νέες συμπληρωματικές ή και μετασχηματιστικές συναλλαγές, καθώς το πλεονάζον κεφάλαιο δίνει ευελιξία.

    Ως βασικοί παράγοντες ρίσκου καταγράφονται η διατηρησιμότητα της πιστωτικής ανάπτυξης, η εξέλιξη του κόστους, η ποιότητα ενεργητικού και η βέλτιστη αξιοποίηση του πλεονάζοντος κεφαλαίου. Παρά τους κινδύνους, η Goldman Sachs διατηρεί θετική συνολική στάση, εκτιμώντας ότι ο κλάδος μπορεί να συνεχίσει να εμφανίζει σταθερή αύξηση κερδών, διαφοροποίηση εσόδων και ελκυστική αποτίμηση σε σχέση με την Ευρώπη.

  • Goldman Sachs: Εκτιμήσεις για την παγκόσμια οικονομία

    Goldman Sachs: Εκτιμήσεις για την παγκόσμια οικονομία

    Η Goldman Sachs εκτιμά ότι το bull market δεν έχει ολοκληρωθεί, όμως το επόμενο στάδιο του χρηματιστηριακού κύκλου περιγράφεται ως σαφώς πιο απαιτητικό. Οι αποτιμήσεις βρίσκονται ήδη σε υψηλά επίπεδα και ο βασικός μοχλός που στήριξε την άνοδο μέχρι εδώ μετατοπίζεται: από τη διεύρυνση των multiples, το βάρος περνά όλο και περισσότερο στην πραγματική αύξηση των εταιρικών κερδών. Η τρέχουσα εικόνα αποτυπώνεται ως φάση «αισιοδοξίας» του κύκλου, όπου οι αγορές συνεχίζουν ανοδικά, αλλά με μικρότερη συμβολή από τις αποτιμήσεις και μεγαλύτερη εξάρτηση από την κερδοφορία.

    Σε παγκόσμια κλίμακα, ο αμερικανικός οίκος τοποθετεί την άνοδο των τιμών των μετοχών κοντά στο 13% σε ορίζοντα 12 μηνών, ενώ οι συνολικές αποδόσεις, μαζί με τα μερίσματα, εκτιμάται ότι μπορούν να προσεγγίσουν το 15%.

    Διαφορετικές τροχιές: ΗΠΑ, Ευρώπη, Ασία και αναδυόμενες

    Σε περιφερειακό επίπεδο, η Goldman Sachs αφήνει περιθώριο για οριακή υποαπόδοση των ΗΠΑ έναντι άλλων αγορών. Παρότι η αύξηση των κερδών παραμένει ισχυρή, ο δείκτης εμφανίζει υψηλή συγκέντρωση σε λίγες μεγάλες μετοχές και στον τεχνολογικό κλάδο, στοιχείο που περιορίζει τα περιθώρια περαιτέρω ανόδου.

    Αντίθετα, μεγαλύτερο δυναμικό αποδίδεται στις αναδυόμενες αγορές και στην Ασία εκτός Ιαπωνίας, όπου οι συνολικές αποδόσεις εκτιμάται ότι μπορεί να κινηθούν υψηλότερα, στηριγμένες σε ταχύτερη αύξηση κερδών και σε χαμηλότερες σχετικές αποτιμήσεις. Για την Ευρώπη, οι προοπτικές παραμένουν θετικές, με ανοδική αναθεώρηση στόχων για τον STOXX Europe 600. Παρότι οι αποτιμήσεις έχουν ήδη ανακάμψει, οι αποδόσεις του 2026 αποδίδονται κυρίως στην οργανική αύξηση των κερδών και στα μερίσματα.

    Γιατί η διαφοροποίηση γίνεται ο βασικός κανόνας του 2026

    Κεντρικό σημείο της στρατηγικής για το 2026 είναι η ανάγκη για ευρύτερη γεωγραφική και κλαδική διαφοροποίηση. Η Goldman Sachs επισημαίνει ότι η συγκέντρωση παραμένει υψηλή σε επίπεδο αγορών, κλάδων και μεμονωμένων τίτλων, ιδιαίτερα στις ΗΠΑ. Την ίδια στιγμή, η υποχώρηση των συσχετίσεων μεταξύ μετοχών και η διεύρυνση των αποδόσεων σε περισσότερους κλάδους δημιουργούν περισσότερο «χώρο» για επιλεκτικές κινήσεις.

    Σε αυτό το περιβάλλον, η επιλογή μετοχών αποκτά μεγαλύτερη σημασία από την απλή έκθεση σε δείκτες, καθώς οι αποδόσεις δεν αναμένεται να είναι τόσο ομοιόμορφες όσο σε προηγούμενες φάσεις του κύκλου.

    Μακροοικονομικό πλαίσιο: Ανάπτυξη, πληθωρισμός και επιτόκια

    Το θετικό αλλά πιο ισορροπημένο σενάριο για τις μετοχές στηρίζεται στις μακροοικονομικές προβλέψεις της Goldman Sachs. Η παγκόσμια ανάπτυξη τοποθετείται στο 2,8% για το 2026, πάνω από τη συναίνεση της αγοράς. Οι ΗΠΑ ξεχωρίζουν, με εκτίμηση ανάπτυξης 2,6%, καθώς αναμένεται να υποχωρεί σταδιακά η επίδραση των δασμών, να λειτουργούν υποστηρικτικά οι φορολογικές επιστροφές και να χαλαρώνουν οι χρηματοπιστωτικές συνθήκες, με τη δυναμική να θεωρείται ισχυρότερη στο πρώτο μισό του έτους.

    Για την Κίνα, η ανάπτυξη εκτιμάται στο 4,8%, παρά τις πιέσεις από τον κλάδο ακινήτων και τις αδυναμίες της εγχώριας ζήτησης, με τη μεταποίηση και τις εξαγωγές να λειτουργούν ως βασικά στηρίγματα. Στην Ευρωζώνη, η πρόβλεψη διαμορφώνεται στο 1,3%, με τη δημοσιονομική ώθηση στη Γερμανία και την ανθεκτική κατανάλωση στη Νότια Ευρώπη να αντισταθμίζουν διαρθρωτικά εμπόδια.

    Στο μέτωπο του πληθωρισμού, η εικόνα περιγράφεται ως πιο ενθαρρυντική, με τον δομικό πληθωρισμό να υποχωρεί προς τους στόχους των κεντρικών τραπεζών έως το τέλος του 2026. Αυτό, σύμφωνα με το σενάριο, ανοίγει τον δρόμο για περαιτέρω χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής: η Goldman Sachs αναμένει μειώσεις επιτοκίων από τη Fed κατά 50 μονάδες βάσης μέσα στο έτος, ενώ για την Ευρωζώνη προβλέπεται στάση αναμονής.

  • Goldman Sachs: Τέλος στην εποχή του «εύκολου» κέρδους

    Goldman Sachs: Τέλος στην εποχή του «εύκολου» κέρδους

    Ύστερα από δέκα χρόνια θεαματικών κερδών και τεχνολογικής ευφορίας, η Goldman Sachs προειδοποιεί ότι η Wall Street μπαίνει σε φάση «κανονικότητας». Η αμερικανική τράπεζα προβλέπει άνοδο 11% για τον S&P 500 έως το 2026, αλλά εκτιμά πως η επόμενη δεκαετία θα δώσει πιο γήινες αποδόσεις, καθώς τα «εύκολα κέρδη» μοιάζουν να έχουν εξαντληθεί.

    Η πρόβλεψη έως το 2026

    Σε μία από τις πρώτες εκτιμήσεις για το 2026, η Goldman βλέπει τον S&P 500 στις 7.600 μονάδες, περίπου +11% από τα σημερινά επίπεδα. Παράλληλα, σε ορίζοντα δεκαετίας, οι αμερικανικές μετοχές αναμένεται να προσφέρουν μέση ετήσια απόδοση 6,5%, χαμηλότερα τόσο από τον ιστορικό μέσο όρο όσο και από την εκτίμηση 7,7% για τις διεθνείς αγορές.

    Γιατί οι αποδόσεις «προσγειώνονται»

    Ο επικεφαλής στρατηγικής μετοχών της τράπεζας, Πίτερ Όπενχάιμερ, συνδέει το βασικό σενάριο με πιο ρεαλιστικές προσδοκίες μετά την εκρηκτική δεκαετία. Το μοντέλο της Goldman στηρίζεται σε αύξηση κερδών ανά μετοχή ~6% ετησίως, ήπια υποχώρηση αποτιμήσεων κατά 1% τον χρόνο και μέση μερισματική απόδοση 1,4%. Η τράπεζα θεωρεί ότι οι πωλήσεις θα κινούνται κοντά στον ρυθμό του ονομαστικού ΑΕΠ, ενώ ένα ελαφρώς ασθενέστερο δολάριο μπορεί να βοηθήσει τα διεθνή έσοδα.

    Τέλος στην εποχή των «εύκολων» στηρίξεων

    Τα καθαρά περιθώρια κέρδους των αμερικανικών εταιρειών παραμένουν κοντά σε ιστορικά υψηλά (~13%) έναντι περίπου 5% το 1990, χάρη σε χαμηλά επιτόκια, φορολογικά οφέλη και παγκόσμιες εφοδιαστικές αλυσίδες. Η Goldman όμως δεν περιμένει οι ίδιοι παράγοντες να δώσουν την ίδια ώθηση στο μέλλον. Στις παραδοχές της περιλαμβάνει ονομαστική απόδοση 10ετούς στο 4,5% έως το 2035 και P/E του S&P 500 στο 21 (από 23 σήμερα). Όπως σημειώνει ο Όπενχάιμερ, «χωρίς απότομη αύξηση επιτοκίων ή κατάρρευση εταιρικών κερδών, οι αποτιμήσεις θα παραμείνουν πάνω από τον ιστορικό μέσο όρο».

    Ο κίνδυνος της συγκέντρωσης και ο ρόλος της AI

    Μεγάλη αβεβαιότητα για τη δεκαετία αποτελεί η υπερσυγκέντρωση κεφαλαίων στους τεχνολογικούς «superstars» (Microsoft, Nvidia, Alphabet, Meta). Αν η ηγεσία τους συνεχιστεί, οι αποδόσεις μπορεί να υπερβούν τις προβλέψεις. Αν όμως η δυναμική τους ατονήσει χωρίς νέα γενιά ηγετικών εταιρειών, η αγορά μπορεί να φρενάρει. Η Goldman χαρακτηρίζει την τεχνητή νοημοσύνη τον σημαντικότερο ανοδικό παράγοντα: αν ενισχύσει παραγωγικότητα και περιθώρια, η ετήσια αύξηση κερδών θα μπορούσε να φτάσει το 9% (έναντι 6% στο βασικό σενάριο). Ωστόσο, χειροπιαστικά κέρδη παραγωγικότητας σε μεγάλη κλίμακα δεν έχουν ακόμη εμφανιστεί.

    Η «κανονικότητα» ως νέο αφήγημα

    Το μήνυμα της Goldman Sachs είναι σαφές: μπαίνουμε σε μια πιο ώριμη φάση της αγοράς, όπου η κερδοφορία παραμένει ισχυρή αλλά οι αποδόσεις είναι λογικές. Μετά τη δεκαετία των υπεραποδόσεων, το πιθανότερο σενάριο είναι σταθερότητα χωρίς υπερβολές – ένα περιβάλλον που επιβραβεύει τη συνέπεια, τη διαφοροποίηση και τις ρεαλιστικές προσδοκίες.

  • Goldman Sachs: Γιατί η Τεχνητή Νοημοσύνη δεν είναι φούσκα

    Goldman Sachs: Γιατί η Τεχνητή Νοημοσύνη δεν είναι φούσκα

    Τον προηγούμενο μήνα, πάνω από 100 νεαροί, εύποροι επιχειρηματίες και κληρονόμοι βρέθηκαν στο πολυτελές Άσπεν του Κολοράντο για το “At the Helm” της Goldman Sachs. Πρόκειται για μέλη του Private Wealth Management της τράπεζας με μέσο λογαριασμό άνω των 75 εκατ. δολαρίων, που αντάλλαξαν ιδέες για στρατηγικές επενδύσεων, άκουσαν ειδικούς και εστίασαν στην τεχνητή νοημοσύνη (AI).

    Η αγορά της AI δεν είναι φούσκα

    Η AI έχει γίνει το επίκεντρο από τους εργαζομένους που φοβούνται αυτοματοποίηση, μέχρι τους tech CEOs που διεκδικούν πλεονέκτημα. Με αγορά αξίας ~280 δισ. δολαρίων, έχει ήδη δημιουργήσει δισεκατομμυριούχους όπως ο Dario Amodei (Anthropic) και αλλάζει ριζικά τον τρόπο που δουλεύουμε και ζούμε. Παρά τις ενστάσεις για υπερτιμήσεις, το μήνυμα της τράπεζας ήταν καθαρό: «Συζητήσαμε για το αν βρισκόμαστε σε φούσκα και δεν πιστεύουμε ότι ισχύει κάτι τέτοιο», τόνισε η Brittany Boals Moeller, επικεφαλής PWM Σαν Φρανσίσκο. «Φυσικά θα υπάρξουν νικητές και χαμένοι, και κάποιες αποτιμήσεις μπορεί να είναι υπερβολικές, αλλά είναι έξυπνο οι πελάτες να είναι προσεκτικοί στις επενδύσεις τους».

    Τα θέματα που «καίνε»: υγεία, παραγωγικότητα, ενέργεια

    Οι συμμετέχοντες – κυρίως millennials και νεότεροι της Generation X – ζήτησαν βάθος σε τρεις κατευθύνσεις.
    Υγεία: Η AI αναλύει εγκεφαλικές απεικονίσεις με διπλάσια ακρίβεια, εντοπίζει κατάγματα και πάνω από 1.000 ασθένειες νωρίτερα από τους γιατρούς, ανοίγοντας δρόμους σε διάγνωση και πρόληψη.
    Παραγωγικότητα: Από την αυτοματοποίηση εργασιών γραφείου, τον προγραμματισμό ταξιδιών και τη διαχείριση email, μέχρι ευφυείς βοηθούς, η McKinsey εκτιμά ότι η μακροχρόνια χρήση της AI μπορεί να προσθέσει 4,4 τρισ. δολάρια σε παγκόσμια παραγωγικότητα.
    Ενέργεια: Τα μεγάλα μοντέλα απαιτούν τεράστια ισχύ. Ως το 2028, η AI ενδέχεται να καταναλώνει ηλεκτρική ενέργεια ισοδύναμη με το 22% των νοικοκυριών των ΗΠΑ. Οι επενδυτές αναζητούν τρόπους εξισορρόπησης περιβαλλοντικού αποτυπώματος και επενδυτικής αξίας.

    Πού κατευθύνονται τα κεφάλαια και ποιοι είναι οι «πρωταθλητές»

    Με διαθέσιμα από 10 εκατ. έως 1 δισ. δολάρια, οι πελάτες της Goldman Sachs εμφανίζονται έτοιμοι για μεγάλες τοποθετήσεις στην AI. Οι «σηματωροί» του χώρου, όπως Nvidia και Adobe, χαρακτηρίστηκαν «millionaire-makers», ενώ εξετάζονται και υποδομές (data centers, ενέργεια), αλλά και εφαρμογές σε κλάδους με άμεση εμπορική απόδοση.

    Γιατί όλοι θέλουν να μάθουν την τεχνολογία από κοντά

    Πέρα από τις αποτιμήσεις, το ενδιαφέρον ήταν βαθιά πρακτικό: «Οι άνθρωποι ήθελαν να έρθουν πιο κοντά στην τεχνολογία και να κατανοήσουν πώς μπορούν να αξιοποιήσουν την AI», σημείωσε η Boals Moeller. Το συμπέρασμα; Η AI δεν είναι «μόδα», αλλά μακράς πνοής επενδυτικό αφήγημα, με ευκαιρίες και ρίσκα που απαιτούν στρατηγική, διαφοροποίηση και γερά νεύρα.

  • Goldman Sachs: Πάνω από 5.000 δολάρια θα φτάσει ο χρυσός – Από τι εξαρτάται

    Goldman Sachs: Πάνω από 5.000 δολάρια θα φτάσει ο χρυσός – Από τι εξαρτάται

    Η Goldman Sachs προειδοποιεί ότι οι τιμές του χρυσού θα μπορούσαν να ξεπεράσουν τα 5.000 δολάρια/ουγγιά εφόσον οι επιθέσεις του Ντόναλντ Τραμπ στη Federal Reserve βλάψουν την ανεξαρτησία της κεντρικής τράπεζας. Ο χρυσός έχει ήδη ενισχυθεί κατά 35% το 2025, φτάνοντας τα 3.500 δολ./ουγγιά, καθώς επενδυτές και κεντρικές τράπεζες αναζητούν ασφάλεια amid πολιτική αβεβαιότητα και ανησυχίες για το χρέος—παρά την υποχώρηση παραδοσιακών «καταφυγίων» όπως δολάριο και αμερικανικά κρατικά ομόλογα.

    Διαβάστε επίσης:

    https://staging.upflow.gr/pou-ophe%ce%afletai-e-%ce%acnodos-stis-apod%cf%8cseis-ton-omol%cf%8cgon/

    Γιατί ανησυχούν οι αγορές

    Οι φόβοι για πολιτικοποίηση της Fed εντείνουν τις ροές προς το πολύτιμο μέταλλο, που λειτουργεί ιστορικά ως αντιστάθμισμα πληθωρισμού. Οι επενδυτές εκτιμούν ότι μια πολιτικά επηρεασμένη Fed θα ήταν πιο πρόθυμη να μειώσει επιτόκια, ανεβάζοντας τις μακροπρόθεσμες προσδοκίες πληθωρισμού και πιέζοντας τις τιμές των Treasuries.

    Νομικό μέτωπο με αφορμή την Λίζα Κουκ

    Η προσπάθεια του Τραμπ να αποπέμψει τη διοικητή της Fed, Λίζα Κουκ, κλιμακώνει τη σύγκρουσή του με την κεντρική τράπεζα και αμφισβητείται στο δικαστήριο αυτή την εβδομάδα.

    Τι λέει η Goldman Sachs

    «Ένα σενάριο όπου η ανεξαρτησία της Fed θα πληγεί, πιθανότατα θα οδηγήσει σε υψηλότερο πληθωρισμό, χαμηλότερες τιμές μετοχών και μακροπρόθεσμων ομολόγων και σε διάβρωση της κατάστασης του δολαρίου ως αποθεματικού νομίσματος», δήλωσε στους Financial Times ο Daan Struyven, συν-επικεφαλής παγκόσμιας έρευνας εμπορευμάτων στη Goldman Sachs. Από την άλλη, «ο χρυσός είναι ένα απόθεμα αξίας που δεν βασίζεται στην θεσμική εμπιστοσύνη», πρόσθεσε.

    Διαβάστε επίσης:

    https://staging.upflow.gr/institouto-ena-o-epimonos-ellinikos-plithorismos/

    Σενάρια τιμολόγησης: από 4.000$ έως σχεδόν 5.000$

    Η βασική εκτίμηση της τράπεζας ανεβάζει την τιμή χρυσού στα 4.000 δολ./ουγγιά έως τα μέσα του 2026. Ωστόσο, ο Struyven σημειώνει πως μαζική έξοδος από περιουσιακά στοιχεία σε δολάρια—όπως τα αμερικανικά ομόλογα—θα μπορούσε να ωθήσει τον χρυσό ακόμη υψηλότερα: «Εάν το 1% της ιδιωτικής αγοράς ομολόγων του αμερικανικού δημοσίου στρεφόταν προς τον χρυσό, η τιμή θα ανέβαινε σε σχεδόν 5.000 δολάρια/ουγγιά».

    Τοποθετήσεις διαχειριστών: overweight στον χρυσό

    «Είμαστε διπλά overweight σε χρυσό», αναφέρει ο Arun Sai, διαχειριστής πολλαπλών περιουσιακών στοιχείων στην Pictet Asset Management. Όπως είπε, πριν την επίθεση του Τραμπ στην Κουκ σκεφτόταν μείωση θέσης, «Ωστόσο, δεδομένων των πρόσφατων γεγονότων, υποψιαζόμαστε ότι θα υπάρξει ένα ακόμη πλεονέκτημα για τον χρυσό». «Αυτό μας έχει δώσει την αυτοπεποίθηση να παραμείνουμε overweight στον χρυσού».

    Ρόλος κεντρικών τραπεζών και ροές κεφαλαίων

    Οι κεντρικές τράπεζες έχουν ενισχύσει τις αγορές χρυσού τα τελευταία χρόνια, τροφοδοτώντας την άνοδο, ενώ ιδιώτες επενδυτές τοποθετούνται στο μέταλλο ως αντιστάθμισμα πληθωρισμού στα χαρτοφυλάκια τους. Κατά τη Goldman Sachs, μετά την πλήρη εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία το 2022, καταγράφεται πενταπλάσια αύξηση στις αγορές σε δολάρια από τις κεντρικές τράπεζες.

    Διαβάστε επίσης:

    https://staging.upflow.gr/data-centers-stin-ellada/