Fed: Φρένο στα επιτόκια λόγω πολέμου

Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ μπαίνει σε ακόμη μία περίοδο έντονης αβεβαιότητας, καθώς η νέα κρίση στη Μέση Ανατολή έρχεται να προστεθεί σε μια ήδη επιβαρυμένη διεθνή συγκυρία. Μετά την πανδημία, τον πόλεμο στην Ουκρανία και τις εμπορικές εντάσεις, η Fed βρίσκεται ξανά αντιμέτωπη με ένα νέο εξωγενές σοκ, τη στιγμή που ο στόχος για πληθωρισμό στο 2% εξακολουθεί να μην έχει επιτευχθεί. Η ανησυχία εντείνεται από το γεγονός ότι η αποκλιμάκωση των τιμών είχε ήδη αρχίσει να χάνει δυναμική πριν από τη νέα σύγκρουση, ενώ μια πιθανή άνοδος στην ενέργεια και στα εμπορεύματα μπορεί να δυσκολέψει ακόμη περισσότερο κάθε σκέψη για χαλάρωση της πολιτικής.

Από το «πότε» στο «αν» θα έρθουν μειώσεις

Μέχρι πρόσφατα, το ενδιαφέρον των αγορών επικεντρωνόταν στο πότε θα ξεκινήσει ο κύκλος των μειώσεων επιτοκίων. Πλέον, το ερώτημα έχει γίνει πιο σύνθετο: θα υπάρξει τελικά έστω μία μείωση μέσα στη χρονιά; Στη σημερινή συνεδρίαση, η εκτίμηση συγκλίνει στο ότι η Fed θα αφήσει αμετάβλητα τα επιτόκια, επιλέγοντας στάση αναμονής. Το βάρος πέφτει τώρα στη διατύπωση της ανακοίνωσης, στις νέες προβλέψεις και κυρίως στις τοποθετήσεις του Τζερόμ Πάουελ, που αναμένεται να δώσουν το στίγμα για τη συνέχεια.

Οι αγορές αλλάζουν στάση

Η μεταστροφή στο κλίμα έχει ήδη αρχίσει να αποτυπώνεται στις αγορές. Οι επενδυτές εμφανίζονται πλέον πιο επιφυλακτικοί απέναντι στο ενδεχόμενο μείωσης επιτοκίων, ενώ ενισχύονται ακόμη και τα σενάρια που αφήνουν ανοικτό το ενδεχόμενο αυστηρότερης στάσης έως το τέλος του έτους. Στο επίκεντρο βρίσκεται η πορεία των τιμών του πετρελαίου, καθώς μια περαιτέρω κλιμάκωση στη Μέση Ανατολή θα μπορούσε να τροφοδοτήσει ταυτόχρονα υψηλότερο πληθωρισμό και πιο αδύναμη ανάπτυξη, δημιουργώντας ένα ιδιαίτερα δύσκολο περιβάλλον για τις αποφάσεις της αμερικανικής κεντρικής τράπεζας.