Χωρίς αλλαγές παρέμεινε η πιστοληπτική αξιολόγηση της Ελλάδας από τον οίκο Scope Ratings, ο οποίος διατήρησε τη βαθμολογία στο επίπεδο ΒΒΒ και το outlook σταθερό. Παρά τα θετικά στοιχεία της ελληνικής οικονομίας, ο οίκος δεν αφήνει περιθώρια για άμεση αναβάθμιση στο επόμενο διάστημα, καθώς – όπως αναφέρει – δεν διαφαίνεται σύντομα κάποια νέα κίνηση αξιολόγησης.
Η τελευταία αναβάθμιση είχε πραγματοποιηθεί τον Δεκέμβριο του 2024, όταν η Scope αύξησε την αξιολόγηση από BBB- σε BBB, συνοδεύοντάς τη με σταθερές προοπτικές. Η απόφαση αυτή στηρίχθηκε σε τρεις κύριους άξονες: τη σταθερή στήριξη από ευρωπαϊκούς θεσμούς, τη συνεχή βελτίωση των δημοσιονομικών μεγεθών και το διαχειρίσιμο προφίλ του δημόσιου χρέους.
Οι παράγοντες στήριξης της ελληνικής αξιολόγησης
Η Ελλάδα απολαμβάνει ισχυρή υποστήριξη από την Ευρωπαϊκή Ένωση και την ΕΚΤ, γεγονός που λειτουργεί ως δίχτυ ασφαλείας. Παράλληλα, η διατήρηση πρωτογενών πλεονασμάτων και η ενίσχυση των εσόδων περιορίζουν σταδιακά το δημόσιο χρέος ως ποσοστό του ΑΕΠ. Το γεγονός ότι το μεγαλύτερο μέρος του χρέους είναι σε ευνοϊκούς όρους και με μεγάλο χρονικό ορίζοντα αποπληρωμής μειώνει σημαντικά την έκθεση της Ελλάδας σε κινδύνους από μεταβλητότητα επιτοκίων ή αναταράξεις στις αγορές.
Προκλήσεις και ευπάθειες
Ωστόσο, παρά τα θετικά βήματα, παραμένουν σημαντικές προκλήσεις. Το δημόσιο χρέος εξακολουθεί να είναι υψηλό, γεγονός που δημιουργεί διαχρονικούς κινδύνους. Ο τραπεζικός τομέας, παρότι βελτιωμένος, παραμένει ευάλωτος, κυρίως λόγω των DTCs (αναβαλλόμενων φορολογικών πιστώσεων) και της στενής σχέσης με το Δημόσιο.
Η οικονομία επίσης αντιμετωπίζει δομικές αδυναμίες, όπως χαμηλή παραγωγικότητα, αρνητική δημογραφική τάση και περιορισμένο παραγωγικό εύρος, περιορίζοντας τις μεσοπρόθεσμες αναπτυξιακές δυνατότητες.
Ανάπτυξη και μακροοικονομικές τάσεις
Το 2024, η ελληνική οικονομία κατέγραψε ρυθμό ανάπτυξης 2,3%, με ώθηση από τις επενδύσεις και την ιδιωτική κατανάλωση. Για τα επόμενα έτη, η Scope προβλέπει ήπια επιβράδυνση – στο 2,1% το 2025 και 1,8% το 2026 – λόγω κόπωσης στις επενδύσεις, αν και η κατανάλωση παραμένει ανθεκτική. Ελλείψεις στο εργατικό δυναμικό και αυξημένες πληθωριστικές πιέσεις αναδεικνύονται ως βασικά εμπόδια.
Το έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών αυξήθηκε στο 6,4% του ΑΕΠ, αντανακλώντας τις αυξημένες εισαγωγές λόγω επενδύσεων και την περιορισμένη αποταμίευση των νοικοκυριών.
Ισχυρή δημοσιονομική εικόνα και χαμηλοί κίνδυνοι χρηματοδότησης
Παρά τις προκλήσεις, η δημοσιονομική σταθερότητα παραμένει αξιοσημείωτη, με πρωτογενές πλεόνασμα 4% και συνολικό πλεόνασμα 1,3% για το 2024. Η πρόβλεψη για συνέχιση πλεονασμάτων το 2025 και 2026 στηρίζει περαιτέρω τη μείωση του χρέους, με στόχο το 125% του ΑΕΠ έως το 2030.
Το ελληνικό χρέος παραμένει διαχειρίσιμο χάρη στη δομή του – με μακροπρόθεσμες λήξεις, χαμηλά επιτόκια και αποθεματικό ρευστότητας που τον Μάιο 2025 έφτασε τα 42 δισ. ευρώ – διατηρώντας τους κινδύνους αναχρηματοδότησης σε χαμηλά επίπεδα.
Ισορροπημένοι κίνδυνοι
Η Scope υπογραμμίζει ότι η απόφαση για διατήρηση σταθερής προοπτικής αντανακλά την ισορροπία κινδύνων που αντιμετωπίζει η Ελλάδα κατά τους επόμενους 12 έως 18 μήνες, χωρίς ωστόσο να διαφαίνεται άμεσα περιθώριο περαιτέρω αναβάθμισης.
Leave a Reply