Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ μείωσε το βασικό επιτόκιο κατά ένα τέταρτο της ποσοστιαίας μονάδας (25 μ.β.), οδηγώντας το εύρος στο 3,75%-4,00%. Η κίνηση συνοδεύτηκε από ανακοίνωση ότι θα επανεκκινήσει περιορισμένες αγορές τίτλων του Δημοσίου, έπειτα από ενδείξεις ότι η ρευστότητα στις χρηματαγορές στενεύει, κάτι που η Fed έχει δεσμευθεί να αποτρέψει.
Διχασμός στη συνεδρίαση
Η απόφαση ελήφθη με ψήφους 10–2, επιβεβαιώνοντας τον διχασμό στο εσωτερικό της Επιτροπής. Ο Στίβεν Μίραν ζήτησε μεγαλύτερη μείωση του κόστους δανεισμού, ενώ ο Τζέφρι Σμιτ (Fed Κάνσας Σίτι) διαφώνησε με κάθε μείωση λόγω του επίμονου πληθωρισμού. Στόχος της πλειοψηφίας είναι να μετριαστεί τυχόν περαιτέρω κόπωση στην αγορά εργασίας, όπου διαφαίνονται σημάδια απώλειας ορμής.
Παράγοντας «shutdown» και δεδομένα
Η Fed αναγνώρισε ότι το κλείσιμο της ομοσπονδιακής κυβέρνησης περιόρισε τα διαθέσιμα στοιχεία κατά τη λήψη αποφάσεων. Έτσι, η αποτίμηση για την ανεργία «χρονίστηκε» στον Αύγουστο-τελευταία πλήρη δημοσίευση-ενώ οι «διαθέσιμοι δείκτες υποδηλώνουν» ότι η οικονομία συνέχισε να αναπτύσσεται με μέτριο ρυθμό.
Ισολογισμός και ρευστότητα
Από 1η Δεκεμβρίου, το συνολικό μέγεθος των διακρατήσεων της Fed θα παραμείνει σταθερό σε μηνιαία βάση, αλλά το χαρτοφυλάκιο θα μετατοπιστεί: τα έσοδα από λήξεις τίτλων MBS θα επανεπενδύονται σε έντοκα γραμμάτια του Δημοσίου. Με τον τρόπο αυτό, η κεντρική τράπεζα ενισχύει τη ρευστότητα στις βραχυπρόθεσμες αγορές, κρατώντας παράλληλα υπό έλεγχο το αποτύπωμα του ισολογισμού της.
Το σκεπτικό πίσω από την κίνηση
Η μείωση 25 μ.β. αναμενόταν από τους επενδυτές ως δικλείδα ασφαλείας απέναντι σε περαιτέρω πτώση της απασχόλησης. Παράλληλα, η επανεκκίνηση αγορών δημοσίου χρέους και η στροφή των επανεπενδύσεων προς τα T-bills στοχεύουν να αποσβέσουν τριγμούς ρευστότητας, σε μια περίοδο όπου τα δεδομένα είναι ελλιπή λόγω του shutdown και ο πληθωρισμός παραμένει παράγοντας κινδύνου.
Leave a Reply