Παρά την προειδοποίηση του Τζερόμ Πάουελ ότι νέα μείωση τον Δεκέμβριο «μόνο δεδομένη δεν είναι», η UBS επιμένει πως ο κύκλος χαλάρωσης θα προχωρήσει τους επόμενους μήνες. Η ελβετική τράπεζα στηρίζει την εκτίμησή της σε σημάδια κόπωσης της αμερικανικής οικονομίας και αποδυνάμωση της αγοράς εργασίας.
Δεύτερη μείωση για το 2025 και pause στο QT
Η Federal Reserve μείωσε εκ νέου κατά 25 μ.β. το βασικό επιτόκιο, στο 3,75%–4%, πραγματοποιώντας τη δεύτερη μείωση του 2025 και φτάνοντας συνολικά τις 150 μ.β. από το 2024. Παράλληλα, επιβεβαιώθηκε η παύση της συρρίκνωσης του ισολογισμού από 1 Δεκεμβρίου, όπως είχε προαναγγείλει ο Πάουελ. Παρότι οι μετοχές υποχώρησαν και οι αποδόσεις ανέβηκαν λόγω του μηνύματος επιφυλακτικότητας, η UBS θεωρεί ότι η χαλάρωση δεν τελείωσε.
UBS: Δύο ακόμη μειώσεις ως τις αρχές του 2026
Σύμφωνα με νεότερη ανάλυση, η UBS διατηρεί πρόβλεψη για δύο επιπλέον μειώσεις έως τις αρχές του 2026. Η τράπεζα εκτιμά ότι η αυξημένη ρευστότητα θα στηρίξει τα risk assets, ενώ η επιβράδυνση της απασχόλησης δικαιολογεί περαιτέρω χαλάρωση. Παρά το μερικό “πάγωμα” των επίσημων δεικτών λόγω government shutdown, ιδιωτικά στοιχεία συμπληρώνουν την εικόνα που, κατά την UBS, δεν έχει αλλάξει ουσιωδώς.
Τέλος Quantitative Tightening και ροή προς T-bills
Η Fed ανακοίνωσε ότι τα έσοδα από λήξεις MBS θα επανεπενδύονται σε T-bills. Ο Πάουελ συνέδεσε την κίνηση με την αυξημένη έκδοση βραχυπρόθεσμων τίτλων και όχι με ανησυχίες για τραπεζικά αποθέματα. Η UBS βλέπει μεσοπρόθεσμη πτώση αποδόσεων και ενίσχυση της όρεξης για ρίσκο, προκρίνοντας ποιοτικά ομόλογα μεσαίας διάρκειας και στόχο χρυσού στα 4.200 δολ./ουγγιά έως τέλος 2025. Η πιο χαλαρή νομισματική πολιτική δημιουργεί, κατά την τράπεζα, ευνοϊκό υπόβαθρο για τις μετοχές.
Big Tech: Ιστορική ημέρα για τον S&P 500
Η τελευταία «βαριά» ημέρα αποτελεσμάτων στον S&P 500 κατέγραψε τη μεγαλύτερη ημερήσια επίδραση από εταιρείες συνολικής κεφαλαιοποίησης άνω των 11 τρισ. δολ.: η Alphabet πέρασε για πρώτη φορά τα 100 δισ. δολ. έσοδα τριμήνου, η Microsoft ανακοίνωσε +18% ετήσια αύξηση με προοπτική υψηλότερου capex λόγω AI, η Meta είχε ισχυρές πωλήσεις αλλά πιο προσεκτική καθοδήγηση, ενώ η NVIDIA έφτασε αποτίμηση 5 τρισ. δολ.. Η UBS εκτιμά ότι οι παγκόσμιες επενδύσεις σε AI θα αυξηθούν 67% το 2025, στα 375 δισ. δολ., στηρίζοντας εταιρείες με ισχυρό pricing power και θεματική καινοτομίας.
ΗΠΑ-Κίνα: Σήματα αποκλιμάκωσης
Η πρώτη διά ζώσης συνάντηση των ηγετών ΗΠΑ και Κίνας μετά από έξι χρόνια, στη Νότια Κορέα, έδωσε τόνο αποκλιμάκωσης: ο Ντόναλντ Τραμπ τη χαρακτήρισε «εκπληκτική» και ανακοίνωσε μείωση δασμών στις κινεζικές εισαγωγές (στο 47% από 57% για ένα έτος), καθώς και περαιτέρω μείωση δασμών στη φαιντανύλη. Το Πεκίνο δεσμεύθηκε για συνέχιση εξαγωγών σπάνιων γαιών και αυξημένες αγορές αμερικανικών αγροτικών προϊόντων. Για την UBS, αυτή η θετική στροφή ενισχύει το ανοδικό αφήγημα μαζί με κέρδη, νομισματική στήριξη και επενδύσεις AI, με στόχο S&P 500 στις 7.300 μονάδες έως Ιούνιο 2026.
Ιαπωνία: Σταθερά επιτόκια, πιο αισιόδοξες προβλέψεις
Η Τράπεζα της Ιαπωνίας κράτησε το επιτόκιο στο 0,5%, αλλά αναθεώρησε ανοδικά την πρόβλεψη για ανάπτυξη (0,7%) και υποκείμενο πληθωρισμό (2%) έως Μάρτιο 2026. Τα «γεράκια» Ταμούρα και Τακάτα ζήτησαν εκ νέου 0,75%. Η UBS προβλέπει ενίσχυση του γιεν καθώς η Fed συνεχίζει μειώσεις, με USD/JPY γύρω στα 148 έως τον Ιούνιο 2026.
Leave a Reply